2016-04-15 21:43:42
周维槿:避险降温黄金下行风险加大，多哈会议前油价顶部初现
周五(4月15日)现货黄金仅小幅反弹，目前交投于1228.10美元/盎司，不过并没有收复过去三个交易日的大部分跌幅，避险情绪的降温促使黄金ETF持续流出，拖累金价表现，不过美元指数小幅走弱，暂时给金价提供些许支撑；原油市场因市场预期多哈会议对供应过剩影响有限，部分投资者平仓了结离场，油价震荡走弱，本周的高点似乎成为了短期顶部。
【避险降温致黄金ETF持续流出，金价下行风险加大】
周五现货黄金在三日连跌之后近小幅反弹，美元上冲95关口受阻后小幅回落给金价提供些许支撑，不过避险情绪明显降温致黄金ETF持续流出，金价进一步下跌的风险加大。而本周全球股市均表现较为乐观，美国股市一度创四个月新高，欧洲股市也均离四个月高点相去不远，亚洲股市也普遍涨至2周高位，市场风险偏好明显提升。本周稍早涨势与日元走强及避险情绪有关，但日元现已回落，金价本周稍早未能涨至接近1280美元的年内高位，表明金价涨势可能在回落。市场预期美国今年只升息一次，所以如果升息多次，金价会有更多调整。
6月加息应继续作为一种选项。英国退欧是大事，但不应影响美联储是否加息的可能，希望看到每月非农人数新增20万以支撑6月支持加息。笔者周维槿认为2016年美联储升息两次，下次升息最可能在6月；但由于年初经济疲弱迹象，通胀仍然温和，以及全球经济脆弱，升息可能性已经减弱。由于美联储(FED)暗示今年可能升息两次，因此该行看空黄金的观点没有改变，并预计今年年底金价可能跌至每盎司1100美元。黄金上市交易基金(ETF)近日持仓量下降，表明部分投资者开始撤离金市，对金价拖累明显。数据显示，截止周四(4月14日)全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD的黄金持仓量周四降至806.82吨的一个月来最低水平，较上一交易日减少3.27吨。
黄金市场的动能在偏向下行，但金价不会有大幅抛售，也不会是新下行趋势的开始。交易员们并不愿意去相信未来几个月不会有加息。因此，市场的风险需求在增加。不过，美元日前反弹受阻，日内在95关口遭遇阻力后小幅回落至94.77附近，给金价提供了些许支撑。金价近期回落是不可避免的暂停，而金价再度走高将只是时间问题。到今年年底金价将上涨到1350美元/盎司的水平，并且认为金价自目前水平的上涨将是能够持续的，将带领黄金市场进入长期的牛市。
【多哈会议无力接近供应过剩，多头离场油价跌逾2%】
若周日(4月17日)多哈冻产会议未能达成协议，预期下周一(4月18日)油市将开启疯狂卖空模式；若达成不具有法律约束力的正式协议，那么卖空的程度将稍弱；目前沙特的态度依旧是不太明朗，而伊朗则计划在今年增加100万桶/日的原油供应量。多哈冻产会议前，油价目前正下跌，市场情绪受看涨的IEA报告和冻产希望降低的影响而得到平衡。不过，笔者周维槿认为，即将召开的多哈会议给可以避免供应过剩进一步加剧，油价不大可能再次跌回触及2月份的低点(26美元附近)。多哈冻产会议可以防止油价重新跌回30美元/桶的区间低位；最可能出现的情况是中性-利多结果，因市场对会议的期望值很低；尽管油价或在夏天前受到动力涨至50美元/桶，但要保持该高位则需要更强势的基本面支持。
周五国际油价震荡走弱，美原油5月期货一度跌逾2%创三日低点至40.37美元/桶，布伦特原油6月一度刷新三日低点至42.67美元/桶，因市场普遍预期周末的多哈会议对缓解当前严重的供应过剩影响有限，部分多头选择在高位平仓离场并规避不确定的风险，部分空头则逢高布局空单；短线美油下方关注布林线中轨39美元/桶附近的支撑。
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