【陈炼鑫】2015年底收官之战，现货市场迎来新机遇

　　【陈炼鑫】2015年底收官之战，现货市场迎来新机遇

　　今年12月中旬，美联储召开货币政策会议宣布将联邦目标利率上调25个基点，这意味着美联储正式进入加息周期，结束了自2008年金融危机后的超宽松货币政策时代。加息之后，美元一度表现强劲，但最近几个交易日出现明显回调。有分析师指出，因西方国家迎来圣诞假期， 投资者纷纷离市观望，对此前大量持有的美元多头仓位进行调整。

　　不过，也有机构对美元的前景持多空对立观点。

　　美银美林撰文就美元2016年表现及美联储反应进行前瞻。预计美元对其他部分货币在2016年会显著走高，但预计美元贸易加权指数2016年只会温和上行。从该行的角度来看，美联储将默许美元贸易加权指数温和走高，而贸易加权指数正是美联储评估美元强势的工具。美联储模型预计，美元贸易加权指数一年上涨10%的话，会对经济和通胀产生重大影响，该影响也会持续数年。

　　德意志银行表示，美元牛市才走了三分之二。首先，自从布雷顿森林体系解体以来，美元在经历了9到10年的下行周期之后，接下来往往进入6到7年的上行周期。尽管每个周期年限不同，但宏观背景显示，伴随着广义已上涨50个月，美元牛市在上行周期中才进行了2/3，至少还会再延续两年。其次，广义贸易加权美元指数在1978-1985年，以及1995-2002年的周期中分别上涨了53%和33%，在最近一次的下行周期中下跌了28%。德意志银行预计，美元将至少完全收复这些失地，进一步上涨10%左右。美元上行周期可能会延续，只是以缓慢节奏上涨。该行同时指出，这一波美元上涨与此前不同，美元在加息前已经大幅走升。因此，美元在加息后的涨势将表现温和。

　　高盛集团研究团队发布报告称，美国货币政策的“正常化”将导致美元显著走强，2016年全年美元有望上涨17%。该行称，美元走强的状况是美联储最为担心的，因为美元的走强可能推动美国的通货紧缩，并减缓美联储加息的步伐；高盛建议美联储最好以美元走强为传导途径，不断实施加息，而不是通过暗示对“财政状况”的关注，引发市场各界对于美联储政策的担忧和风险规避，进而引发市场不安情绪。

　　当然，也有部分机构对美元前景持悲观态度。瑞信分析师Andrew Garthwaite表示:“从历史表现来看，美元在美联储首次加息后会下跌；过去五次紧缩周期中的首次加息行动的确伴随着美元走软，在首次加息后的三个月内美元大幅贬值10%。”

　　挪威最大的资管公司DNB并不看好美联储加息后的美元走势。这家管理着600亿美元资产的公司表示正在调整资产组合，因其预测明年美元走弱，而新兴市场及大宗商品将复苏。DNB投资经理Per-Erling Mikkelsen表示，投资者正处在特殊的历史时期。“通常情况下，美联储加息的环境是经济加速增长、企业盈利前景乐观。但是本轮加息美联储面临的是低增长的经济前景，投资者难免紧张。”

　　从近三次加息的经验看，加息前因预期效应美元大幅走强，加息后因预期兑现反而走弱。本轮在加息预期驱动下，美元从80左右一度飙升至100，加息兑现后走弱是大概率事件。

　　行情回顾：回顾上周五行情走势，亚盘时间段价格震荡下跌随后缓慢反弹，欧盘价格继续震荡下行创日内新低，美盘时间段价格快速上涨创日内新高。

　　主要利好因素：

　　美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，截至12月25日当周美国石油活跃钻井数减少3座至538座，为过去6周内第5周减少。而当周美国石油和天然气活跃钻井总数持下降9座至700座，较去年同期减少1140座。

　　美国能源信息署(EIA)周三(12月23日)公布最新的库存数据显示，截至12月18日当周美国原油库存大减587.7万桶，分析师预计为增加108.3万桶，目前库存量达到4.848亿桶，降幅1.2%。国际能源署(IEA)署长比罗尔(Fatih?Birol)周一(12月21日)表示，油价到2020年将涨至80美元/桶，不过预计2016年尾之前油价不会有明显的上升。

　　主要利空因素：

　　伊拉克计划将再度增加原油产量，俄罗斯称尚无与石油输出国组织(OPEC)举行会议，伊朗亦将在2016年年初开始出口原油，油产大佬们均开足马力产油，抢占国际市场，减产呼吁响应寥寥;兼之中国经济增速放缓仍未得到明显改善，世界原油需求仍较疲弱;油市平衡仍旧遥遥无期，料2016年第一季度油价仍将保持疲弱。

　　哥伦比亚大学全球能源政策中心的主管Jason Bordoff近日接受MSNBC采访，讨论了近期原油市场的表现。Bordoff指出，这个冬天由于天气比较热，加热油需求降低，影响整体原油需求。Bordoff称，在市场供需面，美国页岩油在低油价环境中比市场预期得更顽强，OPEC甚至还增加产量，供大于求打压油价。

　　另外Bordoff认为，某种程度上，对于不削减产量沙特别无选择，沙特此前已经大举削减产量，但美国产量弥补了这些削减，而目前沙特不会单独削减，需要其它国家一同削减，但其它国家并不愿意削减。因此，Bordoff称，沙特产量一方面是打压美国原油产量，一方面更是打压那些高成本的其它国家产量。这最终带来了原油市场投资资本的大幅减少。对于伊朗伊朗原油回归市场，Bordoff认为，其影响已经很大程度上计入了金价中，但如果伊朗原油产量增加，将进一步打压油价。

　　需求方面也存在一些利空因素，部分受厄尔尼诺(圣婴)现象影响，北半球多数地区冬季伊始天气异常温和，打压了取暖油的需求。此外，俄罗斯原油产出依旧持高也是加剧全球供需不均衡的愿意之一。俄罗斯的原油生产每天约1100万桶，持续稳定保持高产。

　　华夏沥青技术分析：

　　从四小时走势图来看，5日均线上行势头明显放缓，135日均线不断向下运行，K线价格沿着5日均线在上行至135日均线下方附近后受其压制承压下挫;下方MACD指标快线有下穿慢线形成死叉的迹象，且红色动能柱在不断缩量，KDJ指标进入超买区。陈炼鑫综合来看：K线价格受135日均线强力压制，下跌动能较足，预计今日油价将下跌。今天重点关注就一点，1885一线上破情况，如果继续上破，后续才开始逐渐布局多单。

　　1、1768-1775附近做多，止损30个点，目标看1780-1800；

　　2、1790-1800附近做空，止损30个点，目标看1750-1770.