2026-06-28 11:40:07
【公告掘金】
TCL中环(002129.SZ)：半导体材料业务占公司收入比重较小
飞凯材料(300398.SZ)：目前公司TGV湿电子化学品暂未实现大批量供货
国际复材(301526.SZ)：2025年度公司电子细纱及细纱制品营业收入占比18.22%
【热点掘金】
一、东方材料-603110-“主营+创新”双引擎战略，积极谋求公司战略转型
利好：布局新能源电池材料领域，开辟新的收入增长曲线。公司与第一元素及其他两位股东共同合资设立碳巢新材科技（滕州）有限公司。合资公司依托滕州公司部分现有场地资源，专注于3D集流体材料研发与生产，布局新能源电池材料领域，为公司开辟新的收入增长曲线，探索高质量可持续发展路径。合资公司项目建设各项审批手续已完成，现阶段稳步推进生产线设备安装调试。合资公司目前规划生产产品为分散液和3D集流体，两项产品目前处于实验室试制样品向客户送样测试阶段。公司将以“主营+创新”双引擎战略为牵引，保持精细化工、算力业务稳定运营。公司前控股股东、前实控人团队在国内从事云计算、大数据等信息技术创新领域多年，参与公司经营管理后，设立东方超算（深圳）科技有限公司正式布局算力相关业务。后续公司将继续保持算力业务稳定运营，并在此基础上，结合公司资金运作状况和管理能力，积极探索符合公司发展定位、业务闭环确定性强的业务，积极谋求公司战略转型。
二、中研股份-688716-专注PEEK研发、生产及销售，下游需求持续扩容
利好：2025年公司PEEK全球销量首次超过1000吨大关，实现历史性突破，行业龙头地位进一步巩固。其中主要牌号产品770G以及玻纤、碳纤、耐磨等改性产品均有良好市场表现，细粉、超细粉产品实现高速增长，医疗植入级产品年度营收呈大幅度增长。植入级3D打印丝和短切碳纤维增强系列即将完成全部生物相容性评估，三类医疗器械注册工作有序推进，为医疗领域高端应用奠定基础；主动参与行业标准制定，顺利完成厚和医疗主文档备案，相关医疗产品获得国家监管机构认可。康拓医疗、大博医疗、迈普医学相继使用本公司医疗级聚醚醚酮原料获得注册证(或原材料变更)。
三、卧龙电驱-600580-全球电驱系统龙头，机器人与新能源交通打开中长期成长空间
利好：公司通过外延并购，逐步由区域型电机企业成长为全球电驱系统供应商，2025年进一步剥离新能源资产，聚焦电驱动主业。公司2025年收入同比增长2.6%（剔除资产剥离影响后），扣非归母净利润同比增长29.6%。从业务来看，公司防爆、工业、暖通三大板块合计收入136.9亿元，占公司收入接近九成，构成业绩基本盘；新兴业务方面，公司前瞻布局人形机器人和新能源交通产业，新能源汽车业务已获得采埃孚、小鹏、吉利等客户定点，机器人业务则与智元、节卡等厂商建立合作关系。我们看好公司传统电驱业务稳健增长，以及人形机器人、新能源交通等新兴业务带来的成长空间，首次覆盖，给予“买进”的投资建议。
【技术突破】
立中集团（300428）
投资要点：2025年营收、净利历史新高，连续5年增长。2025年营收321.2亿元、同比+18%，归母净利8.86亿元、同比+25%。三大业务铸造铝合金、车轮、中间合金销量同比分别+13%、+11%、+14%，各业务经营非常稳健，叠加铝价上涨，最终总营收同比+18%。全年净利率2.8%、同比+0.2PP，实现2020年铸造铝合金业务并表以来最高值。1Q26业绩显著好于行业，还原汇兑后增速更高。1Q26公司实现营收85亿元、同环比+18%/-8%，国内总量、新能源需求同环比均下滑，营收同比增长依赖车轮进一步放量，铝价上涨也有影响；归母净利2.0亿元、同环比+23%/-24%，净利率2.4%、同环比+0.1PP/-0.5PP，扣非归母净利1.9亿元、同环比+35%/-23%。
精准解析：公司连续多年业绩兑现，机器人等新业态在积极推进。根据最新财报，我们将公司2026-2027年归母净利预期由9.6亿、10.7亿元调整为10.4亿、12.0亿元，并引入2028年归母净利预期13.5亿元，增速对应+17%、+16%、+12%，对应当前PE14倍、12倍、11倍。根据可比公司估值和公司历史估值，我们给予公司2026年目标PE18.8倍，目标价28.4元。维持“强推”评级。
申万宏源（000166）
投资要点：业绩高增、符合预期。申万宏源1Q26收入及归母净利润分别同比+12%/+19%、环比+25%/+58%至59.3/23.6亿元，单季度年化平均ROE同比/环比+0.8ppt/+3.0ppt至8.3%。期末总资产较年初+3%至0.76万亿元，调整后杠杆率较年初-0.11x至4.17x。
精准解析：根据公司1Q26经纪和投资业务情况，我们下调26e/27e公司营收预测11%/8%至262/282亿元，收入结构变化下维持26e/27e净利润预测105/112亿元。当前A股交易于26e/27e1.0x/0.9xP/B，维持A股目标价6.8元，对应1.4x/1.3x26e/27eP/B及43%上行空间，上调至跑赢行业评级。
甘肃能源（000791）
投资要点：甘肃能源发布年报，2025年实现营收90.65亿元（yoy+4.26%），归母净利20.51亿元（yoy+24.77%），扣非净利20.39亿元（yoy+183.32%）。其中4Q25实现营收25.41亿元（yoy+14.84%），归母净利4.70亿元（yoy+81.64%），位于我们4Q25前瞻报告预期2.38-5.38亿元上区间。2025年公司火电、水电板块盈利表现亮眼，新能源板块因现货电价压力而转亏，我们认为2026年公司火电、水电板块仍将维持优异的盈利表现，维持“买入”评级。
精准解析：我们基本维持公司2026-2027年归母净利润预测22.72/23.13亿元（前值为22.94/23.53亿元），引入2028年归母净利润预测值23.93亿元，对应EPS为0.70/0.71/0.74元。参考可比公司2026EPE的Wind一致预期为18.9x，考虑公司清洁能源电价波动性较可比公司更高，给予公司16.0x2026EPE，对应目标价11.21元（前值9.55元基于13.5x2026EPE），维持“买入”评级。
（亚汇网编辑：书瑶）
