2026-07-03 08:58:38
昨日行情
昨日市场全天震荡调整，三大指数低开低走，科创50指数大跌7.7%。沪深两市成交额3.45万亿，较上一个交易日缩量2095亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3100只个股下跌。从板块来看，人形机器人概念、有色金属、创新药表现较强。半导体、算力产业链大跌。截至收盘，沪指跌2.03%，深成指跌3.85%，创业板指跌5.71%。
十大劵商
一、中信证券：震荡修复格局确立，三条主线均衡布局
预判沪指运行区间4090—4145点，早盘高开消化非农利好，4090点短期支撑牢固，4140上方套牢盘集中，无量难以有效突破。外部层面，非农大幅走弱大幅下调美联储9月加息概率，北向资金外流压力缓解，有望回流高景气成长与低位金融。科技赛道内部持续分化，外销占比高的光模块、存储小票反弹以减仓为主，具备国内晶圆扩产订单、大基金三期持续加持的半导体设备、电子特气逢回踩布局。顺周期维度，美元跳水带动国际金价大涨，贵金属板块短期弹性最优；底仓配置国有大行、公用事业等高股息标的对冲波动。操作层面总仓位维持五成，不追高脉冲反弹，等待周末OPEC+会议、下周美国CPI数据落地再调整仓位。中长期判断结构性慢牛逻辑不变，短期修复为中报业绩行情蓄力。
二、中金公司：外部利空阶段性出清，市场进入业绩定价周期
本次非农爆冷是短期重要催化，人民币贬值压力缓解，外资回流预期增强，但单次疲软就业数据无法彻底扭转美联储偏鹰基调，下周通胀数据仍是中期关键变量。当前市场估值分化处于年内极值，上半年抱团硬件赛道拥挤度充分释放，行情由单边成长转向哑铃均衡配置。进攻端优先内需AI软件、国产半导体设备，产业逻辑独立于海外资本开支波动；防御端聚焦头部券商、创新药、必选消费，板块估值处于历史低分位，中报业绩改善确定性强。短期规避无业绩支撑题材、大额解禁个股，冲高兑现上半年浮盈，7月中旬批量中报预告落地后可适度提升成长仓位。周末需留意OPEC+增产决议，原油弱势持续压制资源类周期股反弹空间。
三、华泰证券：流动性约束边际缓和，红利底仓对冲板块波动
美债实际收益率下行，短期缓解高估值板块估值压力，但市场存量博弈格局未变，场外增量资金入场节奏平缓。高股息公用事业、银行、交运避险属性凸显，适合作为组合稳定底仓，对冲美股、美债波动带来的回撤。成长赛道割裂加剧，海外存储、算力硬件仅技术性修复，工业AI、智能制造软件受益国内产业政策走出独立行情。国内流动性维持平稳，季末资金扰动完全出清，指数无系统性下行风险，每一次回踩都是三季度布局优质制造的窗口。操作上采用“红利打底+低位成长弹性”组合，回避高位拥挤硬件赛道；若下周CPI再度反弹，美债收益率重回高位，成长板块将再度承压，提前做好仓位管控。
四、海通证券：短期修复不改中期上行，科创调整属于良性洗盘
7月初震荡回调仅为中途洗盘，并非趋势反转，下半年企业盈利前低后高大逻辑未发生变化，三季度指数仍具备冲击阶段新高动力。科创50跟随美股半导体回调属于获利筹码释放，内需设备、先进封测订单饱满，下行空间有限，短期修复弹性更强。资金持续从高位题材向低估值周期、医药切换，生猪养殖、化工细分迎来左侧配置机会。建议反弹分批减仓上半年翻倍无业绩小票，逢回踩布局半导体设备、储能设备龙头；全年硬科技仍是核心主线，每一轮情绪回调均是中长期布局机会，无需过度悲观短期震荡。周五为周末前置交易日，资金避险意愿抬升，不宜重仓博弈，均衡分散持仓规避单一赛道波动。
五、招商证券：中报业绩为核心标尺，板块强弱锚定盈利增速
7月全面进入中报预告密集披露期，企业盈利增速成为个股涨跌核心标准，纯概念炒作阶段性落幕。隔夜美股芯片大跌仅短期情绪扰动，国内半导体内需链条不受海外资本开支降温实质冲击，仅外销标的承压。指数维持4090—4140区间震荡，无单边普涨或普跌行情。三大配置主线清晰：第一，中报预增半导体设备、功率器件；第二，供需持续改善的生猪、低位创新药；第三，受益资本市场改革、两市成交额维持高位的头部券商。持续跟踪北向资金实时流向与中报披露节奏，美元走弱利好贵金属板块，可作为短期弹性配置；中长期谨慎看待原油相关周期板块，OPEC+增产预期压制油价上行空间。
六、国泰君安：外部扰动边际可控，结构性机会远大于系统性风险
美伊谈判持续缓和、ADP与非农数据接连降温，两大外部利空边际缓和，仅前期美股芯片回调带来短期情绪冲击，市场不存在全面下行基础，核心矛盾为赛道估值分化而非大盘高估。均衡配置是当下最优策略，不重仓单一高波动赛道。成长端筛选具备稳定在手订单、国产替代逻辑明确的半导体上游材料标的，剔除无业绩支撑小盘题材；价值端布局低估值银行、电力、头部券商，分散海外波动风险。7月解禁高峰持续压制高位科技弹性，板块轮动提速提升操作难度，冲高不追、回落分批布局，非农落地后市场主线重新回归国内产业政策与中报业绩。周末重点关注OPEC+会议决议，若超预期增产，能源板块将再度走弱。
七、申万宏源：存量博弈延续高低切换，内需产业走出独立行情
当前市场依旧是存量资金腾挪格局，场外增量资金入场规模有限，指数上行空间持续约束。机构持续减仓高位AI硬件、光模块，资金分流至设备材料、大金融、医药消费、贵金属四大低位赛道，A股与美股走势逐步脱钩，内需产业逻辑主导盘面。短期反弹缺少长线增量资金支撑，震荡消化周四获利抛压为主；中长期看好存储国产替代、先进封装、工业软件三大高景气主线，低位医药、养殖板块左侧布局机会显现，仅适合逢回落低吸，禁止短线追高脉冲反弹。7月上旬以震荡蓄力为主，充分消化上半年浮筹后，三季度上行空间将进一步打开。周五资金提前避险，尾盘高位小票抛压有所放大，操作上早盘低吸为主，不尾盘加仓。
八、光大证券：高位赛道兑现动能释放，超跌低位板块迎来修复窗口
经过上半年持续大涨，存储、光模块等硬件赛道累积大量获利盘，叠加隔夜外盘同步调整，短期集中兑现动能充足，反弹高度存在明显约束。经过连续两日调整，低位券商、创新药、黄金、消费电子空头动能充分释放，具备持续修复条件；央行流动性宽松托底大盘，4090点支撑牢固，无需担忧深度调整。实操层面短线博弈低位板块修复，冲高后分批止盈兑现短期收益；底仓配置高股息公用事业对冲市场波动，规避大额解禁、无业绩支撑小盘概念股。全年科技成长仍是核心进攻主线，短期震荡不改中长期上行趋势，非农利好带来的修复行情持续性仍需量能验证。
九、中信建投：景气逻辑贯穿全年，短期修复后三季度稳步上行
全年市场核心逻辑围绕产业景气与企业盈利展开，7月短期震荡仅为阶段性休整，结构性慢牛格局延续。国内大基金三期加码半导体、十五五能源规划落地储能、特高压，两大赛道长期增量逻辑未变，仅短期受海外情绪扰动。今日市场分化加剧，内需制造板块韧性显著强于外销科技标的，资金同步布局券商受益资本市场改革红利。当下选股核心筛选中报预增标的，业绩兑现能力将大幅拉开个股涨幅差距，均衡搭配红利板块平滑组合波动。当前处于牛市下半场，AI算力主线尚未出现整体性泡沫，周期、消费、金融左侧布局机会逐步显现，市场均衡化特征持续增强。贵金属受益美元、美债收益率双下行，短期具备超额收益。
十、财通证券：非农催化修复无需追涨，震荡区间逢低布局绩优赛道
6月末集中减持抛压已基本释放，今日高开属于非农利好驱动的情绪修复，4140点上方压力较重，不存在单边大涨基础。资金高低切换趋势明确，低位金融、医药、黄金承接出逃资金，具备持续修复潜力。操作上逢指数回踩布局中报预增硬核科技，总仓位适度维持六成均衡配置；重点跟踪北向资金实时流向、半导体设备中军走势、中报预告披露进度。7月整体流动性环境宽松，国内产业政策催化密集，设备、创新药、工业软件有望走出持续修复行情。核心风险点集中于下周美国CPI通胀数据，若薪资、通胀再度超预期走强，美债收益率反弹将再度压制高估值成长，周五适度降低高位赛道仓位，规避周末消息不确定性。
（亚汇网编辑：章天）
