2026-02-25 17:32:47
一、国海证券：维持网易云音乐(09899.HK)“买入”评级 在线订阅收入稳健增长 大力发展AI功能
国海证券发布研报称，预计网易云音乐(09899.HK)2026-2028年公司收入84.79/91.16/96.99亿元，归母净利润20.59/22.74/24.76亿元，经调整净利润21.79/24.04/26.17亿元，对应经调整PE为14/13/12X。网易云音乐为国内领先的在线音乐平台，付费用户数持续增长带动会员订阅业务收入高增，长期来看公司经营杠杆逐步释放，盈利能力提升。基于此，维持“买入”评级。截至2026年2月25日收盘，网易云音乐(09899.HK)报收于158.0港元，下跌0.13%，成交量62.89万股，成交额1.0亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有6家投行给出买入评级，近90天的目标均价为243.51港元。中信建投最新一份研报给予网易云音乐买入评级。
二、浙商证券发布研报称，维持美图公司(01357.HK)“买入”评级
浙商证券发布研报称，维持美图公司(01357.HK)“买入”评级。该行预计公司2025-2027年营收分别为41.85、52.81、64.93亿元，归母净利润分别为9.64、13.34、16.61亿元。该行采用相对估值法对公司进行估值，参考可比公司估值水平以及考虑到不同市场间的估值差异给予一定估值折价，给予公司2026年40x PE，对应目标市值为534亿港元，对应目标价为11.6港元，参考2026年2月24日收盘价，现价对应2026年17x PE。截至2026年2月25日收盘，美图公司(01357.HK)报收于5.75港元，上涨0.52%，成交量5900.72万股，成交额3.42亿港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。美图公司港股市值261.9亿港元，在互联网传媒行业中排名第9。
三、花旗：对康龙化成(03759.HK)展开90天正面催化观察 评级“买入”
花旗发布研报称，对康龙化成(03759.HK)展开为期90天的正面催化观察，主要催化剂为集团即将公布去年全年业绩、订单增长加速下集团今年的指引更乐观。花旗予康龙化成H股“买入”评级，目标价45港元.截至2026年2月25日收盘，康龙化成(03759.HK)报收于20.42港元，上涨1.39%，成交量231.31万股，成交额4713.76万港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。康龙化成港股市值71.04亿港元，在医疗服务Ⅱ行业中排名第7。
四、招商证券：维持汇聚科技(01729.HK)“强烈推荐”评级 战略投资及海外扩张加速
招商证券发布研报称，考虑到数据中心及服务器市场需求高景气、莱尼盈利能力好于预期，该行预计汇聚科技(01729.HK)2025/26/27年总营收为112/161/209亿港元，净利润7.40/12.50/17.50亿港元，对应PE为47.3/28.0/20.0倍。维持“强烈推荐”评级。投行对该股的评级以强烈推荐为主，近90天内共有1家投行给出强烈推荐评级。中信建投最新一份研报给予汇聚科技买入评级。
五、中金：维持美团-W(03690.HK)跑赢行业评级 料Keeta于巴西推行精细化营运
中金发布研报称，去年滴滴(DIDIY.US)旗下99Food及美团-W(03690.HK)Keeta先后进军巴西外卖市场，打破当地企业iFood独大的局面，引发市场关注，预期两个品牌将采取差异化竞争策略，所掀起的价格战将推动巴西外卖渗透率提升，目前估算巴西外卖市场规模有望从2024年的187亿美元，提升至2028年的333亿美元，渗透率则由18.7%升至28.5%。维持滴滴及美团的“跑赢行业”评级，目标价分别为6美元及125港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有17家投行给出买入评级，近90天的目标均价为130.43港元。国海证券最新一份研报给予美团-W买入评级，目标价125港元。
六、海通国际：维持石药集团(01093.HK)“优于大市”评级 目标价13.07港元
海通国际发布研报称，石药集团(01093.HK)的主营业务收入、利润已经触底，2026年有望回到上升周期，2027年开始受益于肿瘤和代谢创新产品放量，成药收入有望提速。石药集团当前潜在临床里程碑收入达58亿美元（约人民币406亿元），有望在未来3-5年陆续增厚公司利润。该行认为首付款和里程碑收入将为公司带来可持续的经常性收益，并上调了2027年后的授权收入预测。该行使用现金流折现（DCF）模型及FY27-FY35的现金流进行估值。基于WACC 7.9%，永续增长率2.5%（均不变），对应目标价13.07港元，并维持“优于大市”评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有8家投行给出买入评级，近90天的目标均价为13.89港元。甬兴证券有限公司最新一份研报给予石药集团买入评级。
（亚汇网编辑：书瑶）
