2026-03-11 12:37:53
一、高盛：建议采取战术性“中性”持股策略 未来数周为股票对冲上升风险
高盛发布研报称，市场仍受中东战争主导，全球能源市场面临上行价格压力。持久能源冲击的前景已压制风险偏好及相关资产表现，该行估计，若油价触及每桶100美元，全球通胀率或升0.7个百分点，经济增长率则放缓0.4个百分点。上周五(6日)美国就业数据逊预期，加剧投资者对人工智能可能冲击就业的忧虑。与年初投资者预期的“金发姑娘”情境形成剧烈反差。该行又指，当前油价涨幅已逼近1970年代以来最大冲击幅度，若霍尔木兹海峡运输在本月持续受阻，该行商品团队认为油价极可能突破2008年与2022年的高位。该行认为，若能源冲击持续发酵，多元化配置的选择空间将更有限。许多传统避险资产可能难以有效缓冲风险资产波动。低波动性、基建及高股息等防守型股票策略今年以来表现优异，若标普500指数进一步调整，此类策略可能再度跑赢。该行表示，采取战术性中性持股策略并超配现金3个月，但建议未来数周为股票部位对冲上行尾部风险。该行全球股票策略团队已强调股市调整风险，但并非熊市，尤其美股表现相对韧性，且至今为止成长型股票估值重估幅度有限。
二、海通国际：维持宁德时代(03750)“优于大市“评级 业绩高增兑现龙头韧性
海通国际发布研报称，维持宁德时代(03750)"优于大市"评级。宁德时代可通过价格联动传导碳酸锂成本波动，且新产能投放将进一步降本，有望保持稳定的盈利能力。该行预计2026-2028年宁德时代净利润分别为959/1179/1440亿元(原为861/1035亿元)，对应目标总市值2.65万亿元，按H股本比例及当前人民币/港元汇率1.13，给予26年28倍PE(原为30x)，对应港股目标价为656港元(+6%)。
三、兴业证券：首予五矿资源(01208)“增持”评级 Las Bambas运营稳健
兴业证券发布研报称，首次覆盖，给予五矿资源(01208)“增持”评级。中长期铜价中枢上移，Las Bambas恢复稳健运营，公司指引以稳定运营为前提，审慎指引预计2026年铜产量为49-53万吨，同比-2.7%至+4.2%;锌产量为22-24万吨，同比-7.4%至+1.3%，中期Khoemacau扩建项目将贡献9万吨铜增量，远期16万吨。2030年五矿集团规划铜产量突破100万吨，公司将作为贡献产量的主力军，远期增量可期。公司低估值、高弹性，该行预计公司26/27/28年归母净利润分别为16.23/17.04/17.50亿美元，同比+218.6%/+5.0%/+2.7%。
四、中金：维持太平洋航运(02343)跑赢行业评级 上调目标价至3.4港元
中金发布研报称，维持太平洋航运(02343)2026年净利润1.76亿美元不变，首次引入2027年净利润1.8亿美元，当前股价对应11.9倍2026年市盈率和11.5倍2027年市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到行业风险偏好提升，上调目标价41.67%至3.4港元/股，对应12.9倍2026年市盈率和12.5倍2027年市盈率，较当前股价有8.63%上行空间。
五、财通证券：首予锅圈(02517)“买入”评级 一站式国民社区央厨
财通证券发布研报称，首次覆盖，给予锅圈(02517)“买入”评级。该行预计公司2025-2027年实现收入78.04/94.63/108.96亿元，同比+20.62%/+21.26%/+15.14%，归母净利润4.41/5.69/6.99亿元，同比+91.44%/+28.91%/+22.83%，对应PE 21/16/13x。
六、方正证券：首予鸣鸣很忙(01768)“推荐”评级 量贩零食龙头启航
方正证券发布研报称，首次覆盖，给予鸣鸣很忙(01768)“推荐”评级。该行预计公司2025-2027年营业收入分别为643.33/855.68/977.29亿元，分别同比增长63.52%/33.01%/14.21%，预计公司2025-2027年实现归母净利润21.94/30.91/37.38亿元，分别同比增长163.21%/40.88%/20.91%，对应25-27年PE分别为35.7/25.4/21.0X。
（亚汇网编辑：书瑶）
