2026-02-13 11:06:37
美国1月非农数据确实是交出了一份令人欢欣鼓舞的答卷，实际新增非农人口达到市场预测的两倍，推动三个月平均就业增长步伐加快至7.3万人，创下去年2月以来的最强增速。失业率下降0.1个百分点至4.3%，回落至美联储连续三次决定降息前的水平。虽然2024全年及2025年初的就业增长数据遭遇大幅下修，但这些变化已在此前发布的季度就业与工资普查数据中得到充分预示。近期就业增长速度受今日报告中系列修订的影响较小。
不过这并非意味着美联储完成了他们充分就业的使命，从分项中来看，招聘仍集中在少数行业，特定人口群体的失业率居高不下，对新增劳动力的周期性需求依然温吞。尽管如此，劳动力市场更趋近于企稳而非快速恶化，这一局面将增强FOMC内部的鹰派立场，推动其在可预见的未来主张维持政策利率不变。我们此前已多次指出，美联储的降息窗口正在关闭，今日数据表明在鲍威尔主席任内再次降息的可能性愈发渺茫。若年内确有降息，看来将有待未来主席沃什说服委员会鹰派成员，并在年底前付诸实施。
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