2026-02-13 16:50:48
北欧的奥勒·哈康·埃克-尼尔森和亨里克·乌内尔认为，美国的超额表现已达到顶峰，全球投资者对美国资产过度敞口。他们认为随着配置正常化，欧洲增长和投资回暖，美元可能进一步走弱，这将支撑欧元，并让欧元兑美元随着时间上涨。
美国的配置调整有利于欧元
“即使在过去一年美元大幅走弱之后，美元在历史背景下仍然不算非常弱。我们看到的相对较低的定期月保费也表明，到目前为止，外国人并未完全退出。换句话说，未来可能还会有更多。”
“假设外国投资者作为一个群体想将他们的配置比例从50%降至40%。只要美国经常账户出现赤字，外国投资者就无法以整体水平向美国投资者出售资产。这种重新配置的唯一可能发生的情况是美国资产的相对价值下降20%。”
“过去二十年我们看到的美元强势部分也来自欧洲的疲软。欧洲债务危机后的复苏因严厉的紧缩政策而变得缓慢。即使是问题中心以外的国家，最终也只出现了小幅赤字。”
“随着国防和基础设施的大量投资，这种情况即将改变。过去几个月让这种需求变得更加明显。这似乎会带来更高的增长，但考虑到低失业率，未来可能还会带来更高的通胀压力和更高的利率。”
“这一发展应支持美元的替代选择，并为欧元兑美元的更多上涨铺平道路。”
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