2026-02-17 07:52:20
展望未来一到三个月，我们预计美元指数将承压小幅回落至96一线，这既是短期波动的中枢，也是我们维持不变的12个月长期预测目标。自2026年初以来，全球市场已显现出清晰的美元抛售趋势，其核心逻辑在于美国经济增长动能边际放缓，叠加美联储政策立场相对于其他主要央行转向鸽派，使得美元的利差优势与避险属性双双削弱，短期下行风险显着累积。更不容忽视的是，中国监管机构近期对银行持有美债发出的风险提示，为原本脆弱的市场情绪又添一层压力。总体而言，尽管美元在结构上仍面临跑输大市的压力，但我们的模型显示，本轮估值调整将呈现“前快后慢”的特征，即大部分跌幅将在近期集中释放，而非陷入漫长的阴跌过程。
在避险货币的配置选择上，我们更看好瑞郎而非日元的长期表现。预计美元兑瑞郎将在未来三个月内跌向0.75，并在12个月周期内进一步下探至0.74。这一判断的支撑在于：在地缘政治持续紧张及美国国际关系充满不确定性的背景下，瑞郎作为传统避险港湾的地位愈发稳固，正持续吸引寻求资产安全与币值稳定的全球资本流入。
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