2026-03-08 17:56:20
尽管全球地缘政治格局仍充满不确定性，但欧元区经济展现出了强于预期的增长动能。我们观察到，劳动力市场在复杂环境下依然保持了极强的韧性，这已成为支撑区域经济修复的核心基石。在居民实际收入增加以及企业投资增长的双重驱动下，我们预计2026年和2027年欧元区经济将延续温和扩张的态势。综合评估各项宏观指标，我们认为目前经济前景的整体风险处于平衡状态。
通胀动态是当前市场关注的另一核心变量。虽然目前整体通胀率已降至2%的政策目标以下，并有望在2026至2027年间持稳于2%左右，但短期内的波动风险不容忽视。受伊朗战争引发的能源价格上涨影响，预计短期通胀将阶段性高于目标水平。不过，我们认为这种上涨主要受供应端冲击驱动，具有暂时性，随着工资增长压力的逐步放缓，核心通胀将在预测期内平稳回落。考虑到能源市场的脆弱性，我们认为通胀前景的风险仍略偏上行。
在货币政策层面，我们预测欧洲央行在2026年和2027年均将维持2.00%的政策利率水平不变。这一判断基于一个关键逻辑：只要中长期通胀预期依然锚定，欧洲央行便有理由搁置由伊朗战争等地缘冲突引发的暂时性能源通胀，而不会急于调整现有的政策立场。这种政策定力有助于在动荡的外部环境中稳定市场信心，我们认为欧元区的政策前景风险目前处于平衡状态。
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