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丹斯克银行:长期中性利率上升暗示宽松已触底,通胀高企将令加息成为可能

文 / 克拉克 2026-04-12 08:47:57 来源:亚汇网

  3月美联储决议的点阵图释放了重要信号:对长期联邦基金利率预测中值的上调已触及3.1%,为2026年以来的最高水平。尽管鲍威尔主席将当前货币政策立场描述为处于紧缩与非紧缩边界的适度紧缩,但通过更新包含13项指标的实际中性利率仪表板可以发现,实际中性利率在过去一年已升至1.6%。这意味着,在通胀处于2%的理想情境下,当前3.6%的名义利率仅勉强符合平均中性水平。

  然而,考虑到通胀仍显着高于目标且预计将持续一段时间,目前的利率水平实质上可能带有宽松色彩,而非轻度紧缩。这种对政策立场的替代性评估,与部分官员希望对政策前景采用双向性描述的诉求相一致,即保留了在通胀长期高企时进一步加息的潜在选项。

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