2026-04-19 10:55:56
欧元应继续被视为全球地缘政治风险下的受害者。尽管欧洲央行未来的加息举措将在一定程度上限制其下行空间，但对于欧元/美元当前的价格水平，我们仍持看空态度。
欧元区低迷的增长前景以及国际竞争力的逐步丧失，正持续削弱欧元计价资产的吸引力。一方面，美国的关税政策对欧元区出口构成直接威胁；另一方面，欧元区目前由内需驱动的增长模式（如德国的财政刺激方案）预计将恶化净出口表现，并减少企业端对欧元的换汇需求，从而导致欧元/美元在长期内维持在历史低位。
正如我们的长期公允价值模型所显示的，当前的欧元/美元汇率已消化了过多乐观预期。在基本面承压的背景下，其价格相对于公允价值已显现出明显的溢价风险。因此，我们判断欧元的估值修复过程尚未结束，地缘政治不确定性与贸易条件的恶化将继续对汇率形成趋势性压制。
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