2026-05-25 15:18:30
汇丰分析师讨论了尽管油价上涨，加拿大元（CAD）为何未显着走强，强调了加拿大非美国出口能力的结构性限制。 他们指出，面向欧洲和亚洲的液化天然气（LNG）及原油基础设施有限，使得加拿大能源出口主要集中于美国且存在折价。 因此，汇丰认为，在当前环境下，美元/加元对美元整体走势的敏感度高于对油价动态的反应。
加拿大元对油价的敏感度受结构性限制
“理论上，加拿大应透过改善贸易条件和能源收入从油价上涨中受益。 实际上，加拿大将全球油价飙升货币化的能力受限于面向欧洲和亚洲的液化天然气（LNG）及原油出口能力有限。 "
“因此，加拿大能源出口的大部分仍以美国为中心，且常常以折价交易，这反映了渠道瓶颈和西海岸出口受限的情况。”
“此外，最大的油价飙升通常是供应冲击事件，伴随着风险厌恶和美元走强，这可能限制加元的上涨空间。”
“在当前背景下，即使霍尔木兹海峡长期封锁导致油价大幅上涨，加元可能也难以从中获益。”
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