2016-09-24 15:47:23
曲彗颖：沙特供不应求恐将延续，油价反弹上涨或现曙光
当前市场主要将目光聚焦于OPEC即将召开的冻产会议，浙江绝定将来一段时间内油价的趋势。然而笔者曲彗颖确认为，目前市场上供不应求的趋势可能会延续。这主要表现在当前沙特的国内产量已经跟不上在其当前原油出口量下的原油总需求，沙特主要通过抽取库存贴补原油出口量以及国内的需求增量，在全球原油库存都在走高之际，沙特库存却处于单向连续下降
从数据上面来看，沙特自去年10月份开始，库存累计下降4800万桶至2.81亿桶，降幅接近15%。根据彭博社调研数据，沙特在今年4月份，其国内原油产量约1020万桶/日，而同期的原油出口量，国内炼厂消耗量，原油直接发电消耗量等总计约1050万桶/日，也就是说：沙特在不显著增加产量的情况下，沙特如果不把产量维持在1050万桶/日上方的话，在需求淡季已经跟不上出口和国内消耗的量，更不用说暑期需求峰季，因此沙特在当前将产量拉到接近1070万桶/日是十分必要的，因为如果不能够获得后冻产时代的高份额，那么沙特将始终不得不面对靠库存贴补需求的局面。
此外，笔者曲彗颖需要特别说明的是，沙特已无能力维持高位产量，且目前没有迹象表明沙特有能够快速投产的新建大型原油项目。据预计，当前沙特在OPEC冻产会议前已经几乎将产量放到了接近产能极限，而即使这样，还得靠抽取库存满足需求。
另外曲彗颖需要提到的是：沙特今年4月份国内通过原油发电消耗的原油约为50万桶/日，而当前场内有数据显示，沙特今年暑期峰值原油发电约为80万桶/日，也就是说，如果以4月份为对照，那么沙特的暑期峰值原油需求约在1080万桶/日，而沙特7月份和8月份的产量均值仅是接近1070万桶/日。通俗的说，即使沙特将产量放到了当前这个历史峰值水平，沙特还是处于求大于共的局面，也就是其库存几乎不可避免将会继续下降。如果进行一个极端假设，按照当前的参数进行估算的话，在2020年之前沙特的库存是有可能被掏空的。
技术面分析
工业油：昨日工业油价格先抑后扬，价格在上方试探2270附近后出现回落。受到市场关于冻产会议的消息影响，油价原本的上涨势头受到打压下跌。周线上收录一根带长上下影线的阳柱，预示着周内价格多空交替明显。布林带开口出现走平趋势，预计下周油价上涨动能可能受到压制，空头可能再次来临，需警惕回落风险。4小时图上一根大阴柱贯穿上中轨通道至中下轨通道中，布林带出现持平迹象，预计下周价格价格可能由强转弱，下周一重点关注区间2150-2250的防守，下方重点关注2150关口，若破位可能还有进一步下行的空间。其次2130，上方留意2200/2230的压制。操作上建议先多后空尝试；
工业油部分参考建议：回踩2150附近轻仓多单介入，止损40%，目标2180一带；
反弹至2200附近空单跟进，止损40%，目标2250一带；
文/曲彗颖
