2017-02-20 22:07:28
摘要：随着过去两年的时间，我们大家一起见证了市场情绪迅速从“油价再也回不到50美元”倒向“油价将飙涨”的趋势。无论观点是极熊或极牛，分析师总能找到说服自己的理由。毕飞腾这令市场充斥着噪音，投资者应擅长挖掘表面数据下隐藏的“事实”。
近两年数据，充分的表示了原油市场是如何迅速地从“油价将再也不会回到50美元”倒向“油价将因XXX原因飙涨”，大家都是有目共睹的。无论观点是何种坚持和肯定，分析师总能在供需或投机的不平衡中找到说服自己的理由。今天就以原油市场为例，说明市场噪音无处不在，毕飞腾老师薇芯：bifeiteng892除了追逐流量的媒体误导，还有表面数据下隐藏的“另类事实”，投资者应该学会如何处理市场噪音。
维森塔尔写道，彭博2016年2月在伦敦举办了一场业内论坛后，专家们的熊市观点在道听途说中相互传染并自我强化，之后彭博发表了题为《油价或将永不回升》（TheOilIndustryGotTogetherandAgreedThingsMayNeverGetBetter）的文章，当时油价处于最低位，但是很不巧，油价随后快速反弹。联名发布此文的四位编辑/主笔在去年此时很难想到在一年后的今天会被自己的同事调侃。
不过，在这个以数据服人的时代，即使想发出“市场噪音”也得建立在数字之上。只是，同一种数据可以有不同的加工方式和解读视角。下面以原油市场为例浅谈数据的多样解读。由于篇幅有限，内容不涉及油价本身，仅限于如何利用仓位数据来分析所谓“超买与超卖”的问题。
随着OPEC减产、全球经济复苏、再通胀行情、特朗普的边境税、生产资本投入大幅减少、原油勘探进入历史低潮，基金经理似乎有着充足理由相信油价牛市还将继续。不过，这些理由当中有多少程度已经反映在了市场价格中呢？
尽管油价在过去12个月中已经翻倍，并达到2015年7月以来的最高值，但市场仍未出现大量的卖空迹象。事实上，投机仓位的空头为近7个月来最低，多、空持仓比例更是达到了9:1，是自2014年5月以来的最高值。
投机者纷纷涌向同一个方向押注，原油市场开始出现典型的拥挤交易。乍一看原油被严重超买了，一旦投机者发现撤离的苗头，极易引起连锁反应式的蜂拥下跌。这个论点似乎很有道理，毕竟数据不撒谎。不过，要是我们换一种思路去解释同样的数据又会如何呢？
第一步：找出表面数据
第二步：比较参照数据
第三步：从绝对值到相对值
第四步：价格调整
以上就是笔者做的解析，了解一下原油市场的仓位数据，重估了原油市场是否真正过度投机，暂未涉及油价将具体何去何从。
经常专注研究国际形势以及各国之间的动态，对原油、沥青、天然气、白银、铜及外汇、股票、现货铜大宗商品等有深入的研究，如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以多关注本人。
