2017-05-18 19:59:18
摘要：周四，知情人士透露，多艘油轮正从美国驶往亚洲。随着美油价格优势凸显，美国页岩油生产商趁机疯狂抢占亚洲原油市场份额。分析师指出，欧佩克若延长减产，美油的价格优势将愈加明显，其竞争力也会随之上升。
据路透，业内知情人士周三透露，多艘油轮正从美国驶向亚洲，其原油装载总量高达1000万桶。知情人士和汤森路透（Thomson Reuters Eikon）公布的数据均表明，目前至少有8艘油轮从美国奔向亚洲，其中有1艘油轮运往日本炼油商Cosmo Energy。同时，一艘装载着30万桶原油的油轮正准备从休斯敦港口出发，接下来将途径墨西哥并加载30万桶原油，最终运往日本炼油商Cosmo Energy。
究其原因，布伦特油较美国原油的溢价在周三扩大至6周以来高位，而布伦特油较迪拜原油溢价缩小至46美分/桶，创自2010年以来新低。由此看来，美国原油较迪拜原油的价格优势愈加明显，于是美国原油生产商便趁机把大量原油销往亚洲。分析师指出，如果欧佩克延长减产协议，继续减少原油供应量，布伦特油较迪拜原油的溢价将持续缩小，届时美国原油的价格竞争力将更大。
随着美国不断扩大对亚洲原油出口，交易员预测美国原油出口量将稳步攀升。美国能源信息署EIA公布的数据显示，截至5月12日当周，美国的原油出口量为109万桶/日，为史上第三高。交易员预测美国原油出口量有望在5月升至110万桶/日，并在接下来翻越2月创下的120万桶/日纪录高位。星晨投资公司（MorningStar）原油出口研究主管费尔登（Sandy Fielden）称：
“一旦达科他输油管竣工并通运，二叠纪盆地的原油便能被输送到科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）港口，届时美国的原油出口量将不断走高。”
事实上，欧佩克在减产的同时也十分重视对亚洲炼油商的原油出口。市场普遍认为欧佩克将在下周的决策会议上宣布延长减产协议，继续致力于降低全球原油库存，旨在提振油价。然而，目前来看，拥有价格优势的美国页岩油疯狂地抢占欧佩克在亚洲的市场份额，这对欧佩克而言无疑是一大挑战。
自从2014年油价崩溃以来，页岩油生产商普遍对油价进行对冲，锁定长期收益，以期降低生产风险。分析师认为，技术突破和风险对冲是页岩油至今仍能存活的两大原因。不过，页岩油生产商近期的风险对冲热情有所回落，削减对美油1年期看跌期权的购买。据法国兴业银行（Societe Generale）统计数据显示，美油1年期看跌期权价格随之滑落至自去年8月以来的最低位。
那么问题来了，为什么美国页岩油生产商的风险对冲情绪大幅降低？一般来说，如果原油生产商认为油价未来的上涨空间较大，下跌的可能性较小，他们便会减少风险对冲行为。从目前的情况来看，页岩油生产商预测油价接下来将迎来一波上涨动能，因此减少对美油1年期看跌期权的购买。法国兴业银行大宗商品分析师丹尼斯伯（Jesper Dannesboe）表示：
“近期美油2018年期货掉期交易价格（掉期率）下滑，令美国页岩油生产商的风险对冲情绪大大减弱。除非油价突然飙升，让生产商担心油价未来会有大幅下行风险，否则他们的风险对冲情绪将持续降温。”
另外，欧佩克“无心插柳柳成荫”，无意中促使美国页岩油生产商减少风险对冲行为。自从去年11月欧佩克踏上减产道路以来，该石油生产国组织已经肩负起支撑国际油价的重担。投资者也许已经发现，每逢美油价格跌破50美元/桶之际，欧佩克便会连忙跑出来救火，以言论稳定原油市场投资者的情绪，用“嘴”把油价吹上去。因此，美国页岩油生产商对短期内油价大跌的担忧烟消云散，他们也不怕因油价崩跌而丢了饭碗。
此外，能源资讯公司Rystad Energy认为，美国页岩油生产具备适应低油价环境的能力。换句话说，即使在油价狂跌至30美元/桶的情况下，页岩油生产商面临的风险也不大，依然能够保持相对稳定的产能。Rystad Energy公司副总裁阿布拉莫夫（Artem Abramov）表示：
“鉴于页岩油生产基础愈加成熟，倘若接下来油价崩跌，美国原油生产商也能快速进行调整。即便油价跌至30美元/桶，美国本土48州的原油产量降幅预计不超过20万桶/日。”
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作者简介：黄金分析师，策略家，财经时评人
