高赛尔解盘：通胀预期提振黄金市场

　　高赛尔研究中心 熊科

　　国际黄金年末在1300附近受到避险情绪升温短暂收复前期连续破位的跌势，但在新年之初目前现货黄金上涨至1360附近出现大幅度的反弹。笔者认为黄金之所以快速的反弹其原因是全球大宗商品和通胀预期大幅高于预期所导致的。目前，棉花期货周一大幅收高,因市场人士涌入市场,有投机及和期权有关的买盘,分析师表示,将可能燃点新一轮升势涨至创纪录的区域.上周期棉价格大涨至约150年以来的最高位,但在周四录得自12月初以来最大单日跌幅.路透数据显示,棉价从年初迄今累计上升约16%. 3月期棉合约收升6.65美分或约4%,收报每吨1.7451美元,盘中交投区间介乎1.6476-1.7486美元。

　　原糖期货周一大涨,受助于印度产出预估下降及稳定的消费者买盘,市场寻求建立基础,再一次挑战30年高位。咖啡期货也上涨,因高质素的咖啡豆供应短缺,可可期货因技术因素而小幅下跌,进一步脱离一年高位。

　　央行方面，欧洲央行行长特里谢1月份的举动令市场颇为意外：特里谢的发言明显偏向紧缩货币政策。不过，他的这一立场在上周四有所软化。特里谢似乎更愿意审慎看待当前的物价上涨现象，不准备立刻采取措施，尽管其承认物价上涨势头会继续，而通货膨胀率在今年的大多数时间可能保持在2%之上。他首次提到生产环节的价格压力也在上升。欧洲央行一直对外标榜其遏制通货膨胀的立场，特里谢也表明他和同僚将借助加息先发制人，那些为了应对危机而采取的非常规措施(支持银行业流动性)的副作用让他们感到担心。但即便如此，欧洲央行恐怕会发现加息并非想像中那么容易。

　　印尼央行副行长周五表示，由于担忧全球食品价格上涨可能进一步推高通货膨胀，央行决定将基准隔夜拆款利率上调25个基点，至6.75%。 中国人民银行周二(2月8日)决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别加息0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。

　　英国央行负责货币政策的副行长表示，央行预计通货膨胀将回归目标水平，但如果大宗商品价格继续居高不下，央行则可能需要采取行动。同时表示，推高通货膨胀的因素包括英镑贬值、发展中国家需求增长带动大宗商品价格攀升、政府在今年年初将销售税率上调至20%。目前，新兴市场经济持续强劲增长，可能导致与整体商品和服务价格相比，大宗商品价格或倾向于继续走高。

　　美国方面，高盛将巴西矿业巨擎淡水河谷公司美国存托凭证的目标价一个月内第二次上调，理由是铁矿石现货市场的价格近期上涨、全球钢铁市场前景改善。高盛还提高了淡水河谷2011年和2012年的每股盈利预测。牵头的高盛分析师在周四的报告中将淡水河谷美国存托凭证12个月的目标价由早前的47美元提升至50美元。上一次，高盛于1月11日将淡水河谷美国存托凭证的目标价由40美元上调至47美元。另外最新一周美国消费者信心下降，因汽油价格飙升影响到消费者对经济复苏的预期，进而推动消费者信心指数降至去年11月份以来的最低水平。截至2月6日当周美国消费者信心指数为-46，较此前一周降5个点。

　　笔者个人认为，黄金就目前的技术分析和经济面来看今年有可能会提前达到峰值周期为5-7个月或者更短。今年上半年受全球商品影响，贵金属市场可能将迎更加疯狂的行情。从长期局势来看，贵金属市场依然保持良好的上涨动力并未发生改变。但要值得注意的是，今年上半年和下班年的行情有可能会出现天壤之别。