通缩太快欧版QE来得太晚？日本通胀有谱了？

文 / 盈银鑫

2015-02-02 16:47:47 来源:亚汇网

本周公布的通胀数据包括澳大利亚4季度消费者物价指数，德国12月进出口物价指数及消费者物价指数，日本12月消费者物价指数，欧元区1月消费者物价指数以及美国4季度GDP平减指数。

数据表明，主要经济体物价维持疲软，增速进一步下滑，欧元区在陷入通缩后通胀水平进一步恶化。不过，日本12月消费者物价指数增速好于预期，在主要经济体中一枝独秀，这也许就是日本央行本月没有扩大资产购买规模，维持每年80万亿日元基础货币的刺激政策目标不变的底气所在。

欧元区通胀降至历史地位欧版QE来得太晚？

欧盟统计局（Eurostat）周五（1月30日）公布的数据显示，欧元区1月消费者物价指数年率下跌0.6%，预期下跌0.5%，前值下跌0.2%。

值得注意的是，上一次欧元区CPI下滑0.6个百分点是在2009年7月，当时正值全球金融危机余波尚在，而欧债危机苗头又起。

此前，欧元区12月通胀持平于历史低位，为了应对疲软的通胀，和脆弱的经济复苏，欧洲央行推出逾万亿欧元的资产购买计划。尽管该计划的规模超出了经济学家的预估，但是否足以推动通胀率回升到央行略低于2%的目标水平目前仍是未知数。

苏格兰皇家银行集团（Royal Bank of Scotland Group Plc）资深经济学家Richard Barwell在1月通胀数据公布后称，物价仍在持续下滑，同时未来物价的预期异常悲观。这也证明欧洲央行采取行动已经到了不容置疑的地步。Barwell还补充道，QE开始得太晚，反而在对抗通缩中成为风险。

数据还显示，欧元区1月核心CPI年率增长0.5%，低于12月的0.7%，创下欧元区1999年建立以来的最低值。

此外，德国12月进口物价指数年率跌幅扩大，下滑3.7%，前值下滑2.1%，预期下滑3.5%；12月出口物价指数年率增长0.1%，远不及前值0.3%。

日本通胀意外高于预期央行对通胀目标信心满满

日本总务省（Ministry of Internal Affairs and Communications ）周五（1月30日）公布的数据显示，日本12月全国消费者物价指数年率增长2.4%，预期增长2.3%，前值增长2.4%。

日本央行在1月份的货币政策会议上宣布维持宽松规模，而市场预期其扩大宽松规模，通胀数据表明，日本央行的决策有其经济基础。

日本政府与央行官员透露，日本央行已经暂停调整货币政策，而且其观望立场得到了首相安倍的顾问们支持。他们担心进一步放宽政策，可能会让日元跌入过低水平并产生负面影响。

2013年，这些顾问曾敦促日本央行推出大规模刺激计划。如今部分顾问趋于谨慎，这意味着在欧洲央行、中国央行、加拿大央行、新加坡央行等多家央行纷纷意外放宽政策之际，日本央行将与众不同。

日本央行行长黑田东彦表示，日本CPI上升的基本趋势持续，日本央行希望尽快达到通胀目标的立场不变，他预计，核心CPI可能在4月开始的财政年度左右达到2%的目标。

此外，与大宗商品密切相关的澳大利亚通胀继续走低。因原油跌势熊市，市场需求不足，美元持续走强，大宗商品指数跌至12年低位。澳大利亚4季度消费者物价指数年率由前值2.3%进一步下滑至1.7%，预期1.8%。

World Gold Trust Services的首席执行官William Rhind本周在接受CNBC采访时表示，尽管黄金被视作是对抗通胀的物品，但在全球出现通缩危险的情况下，各国政府通常以贬值货币为对应，因此会推动金价上涨。

享有“新债券之王”美誉的双线资本公司（DoubleLine Capital）执行长兼投资长Jeffrey Gundlach本周警告称，若美联储（Fed）过早升息，特别是在全球其他地区物价涨幅仍然过低甚至为负时升息，可能会导致通缩出现。

德国安联首席经济顾问埃里安（Mohamed El-Erian）周二接受美国国家广播公司商业新闻台（CNBC）访问时称，他预期美联储将在年中加息，此后将缓慢上调利率。Gundlach表示，他在近几周已增加了黄金多仓，因为预期金价将上涨。