2015-03-02 12:01:21
郭俞妍：超级周三大焦点，教你解读市场
本周既是美国非农数据周，又是欧洲央行、澳大利亚央行、加拿大央行、英国央行这四大央行的利率决议周，市场将高度受到各国货币政策的变化，各方预计非美国家将继续推崇宽松的货币环境，这将使得美元再度创新高的可能性增高，而黄金暂且维持在1200美元上方，上涨不易。
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基本面上来看，重点关注三大方面
1.美国2月非农数据，该数据将于北京时间周五21:30分公布，美国2015年1月季调后非农就业人数激增25.7万，市场普遍预期23.4万。
失业率方面，美国1月失业率升至5.7%，市场此前预期会持平于去年12月的5.6%。失业率上升是由于劳动力大军增加，因为更多美国人开始找工作，这是美国家庭信心增强的信号。
美国就业市场的强劲数据可能会增强美联储对其可以从今年中期开始逐步加息的信心。美联储最快可能在6月17日的FOMC会议上开始加息。
2.四大央行利率决议
首先上阵的是澳洲联储，它将于周二11:30公布利率决议，澳洲统计局上周四公布，澳洲第四季新资本支出经季节调整后较前季减少2.2%，路透调查预估为下滑1.9%，这与澳洲联储进一步降息的步调一致。
经济前景持续疲软将使澳洲联储更加确信采取进一步经济刺激的必要性。澳新银行预计澳洲联储将会在近期宣布降息，而最有可能的时点就在3月的会议上。
然后上阵的是加拿大央行，该国利率决议将在周三23:00公布，在1月份加拿大央行的意外降息令加元暴跌，这在很大程度上提振了美元指数的上升行情。
最后，压阵的是欧洲央行，该国利率决议将在北京时间周四20:45公布，数据显示，德国第四季度季调后GDP季率终值增长0.7%，符合预期，前值增长0.7%；第四季度工作日调整后GDP年率终值增长1.4%，与预期一致，前值增长1.4%。第四季度未季调GDP年率终值增长1.6%，预期增长1.5%，前值增长1.6%。
欧元区去年第四季度季调后GDP季率初值增长0.3%，增幅高于市场预期的0.2%，去年第三季度增幅为0.2%。第四季度GDP年率初值增长0.9%，预期增长0.8%，前值增长0.8%。2014年全年，欧元区经济增长率为0.9%。
希腊问题方面，希腊与欧元集团2月21日达成了协议——延长援助计划四个月，避免了希腊退出欧元区。
希腊要求将现行援助项目延长六个月，但欧元集团只给了四个月。这点很关键：这意味着延长计划将在6月底到期。
另外英国央行利率决议也值得市场留意，虽然英国央行出现意外调息的可能性不高，但其对未来货币政策的指引也将使得市场波动。
英国央行预测今年底时薪资增幅将达到3.5%，当被问及对该预测的看法时，有22位分析师认为太过乐观，但同样有22位认为预测是对的。英国截至12月的三个月薪资增幅为2.1%。
3.特别需要关注中国市场的后续表现
中国央行上周六决定自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
郭俞妍认为，在过去一个月内出现了降息降准的组合。但降准是为了对冲热钱向外流出。降息是为了对冲通缩预期。这与较快、较为明显的放松政策有一定差异。在积极信贷政策的影响下，今年流动性的大方向是脱虚向实。从去年12月开始，大量的新增信贷跑向基建端，未来还会继续。未来资本市场面临的流动性环境不再进一步扩张。
与此同时，年初以来市场整体震荡，诱导因素是监管层对加杠杆行为的限制，本质是流动性改善边际趋弱。市场彷徨的焦点是金融繁荣是否已经过于领先实体，还有没有必要和空间继续繁荣？二次降息将消除此疑虑。目前，利率下行、改革推进、盈利趋稳未变，牛市格局不变，增量资金入市仍处于初期，以超级大户和大户为主，流动性改善斜率再陡峭将助推资金继续入市。
目前中国股市已经开盘，上证指数高开低走，基本回补了向上跳空的缺口，而大宗商品方面，铁矿石及钢材价格继续走低，这预示着今年中国经济在转型的道路上将更加艰难。
