杨沫薇：首席分析师深思熟虑后！

　　【前言】你确实睁着眼，却不一定有用心看。市场里，都是没有安全感的博弈，因为太在意，所以都害怕失去机会，一个人彻悟的程度，恰等于他所受痛苦的深度。以人为鉴可以知得失，以史为鉴可以知兴替，逆风的方向更适合飞翔，不怕千万人阻挡只怕自己投降，任何的博弈命运如同手中的掌纹，无论多曲折，终掌握在自己手中。如果要挖井，就要挖到水出为止，在市场舞台上，从不给落伍者颁发奖牌。交易最大的错误是不断担心会犯错。自己打败自己是最可悲的失败，自己战胜自己是最可贵的胜利。

　　杨沫薇，毕业于芝加哥大学商学院，现货黄金，白银高级分析师，金融学博士，国际注册高级金融分析师。每日行情分析和咨询；客户资金管理和操作建议；在新浪财经、中金在线、东方财富网、易财网等网站发表有多篇财经分析文章。目前已成为中金、金融界等知名网站特约分析师。

　　止损的必要性波动性和不可预测性是市场最根本的特征这是市场存在的基础也是交易中风险产生的原因这是一个不可改变的特征。交易中永远没有确定性所有的分析预测仅仅是一种可能性根据这种可能性而进行的交易自然是不确定的不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大止损就这样产生了。止损是人类在交易过程中自然产生的并非刻意制作是投资者保护自己的一种本能反应市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。

　　成功的投资者可能有各自不同的交易方式但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过投资本身没有风险失控的投资才有风险。学会止损千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要因为任何时候保本都是第一位的盈利是第二位的建立合理的止损原则相当有效谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。为什么止损如此之难明白止损的意义固然重要然而这并非最终的结果。事实上投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是市场上被扫地出门的悲剧几乎每天都在上演。

　　止损为何如此艰难？原因有三：其一侥幸的心理作祟。某些投资者尽管也知道趋势上已经破位但由于过于犹豫总是想再看一看、等一等导致自己错过止损的大好时机；其二价格频繁的波动会让投资者犹豫不决经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆从而动摇投资者下次止损的决心；其三执行止损是一件痛苦的事情是一个血淋淋的过程是对人性弱点的挑战和考验。

　　事实上每次交易我们都无法确定是正确状态还是错误状态即便盈利了我们也难以决定是立即出场还是持有观望更何况是处于被套状态下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点更不愿意多亏几个点。程序化止损正是由于上述原因当价格到达止损位时有的投资者错失方寸患得患失止损位置一改再改；有的投资者临时变卦逆势加仓企图孤注一掷以挽回损失；有的投资者在亏损扩大之后干脆采取“鸵鸟”政策听之任之。为了避免这些现象笔者以为可以采取程序化的止损策略。

　　国际上大的金融交易所通常都会提供止损指令。交易者可以预先设定一个价位当市场价格达到这个价位时止损指令立即动生效。而国内期货交易所目前还没有止损指令但可以借助先进的交易工具这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。目前国内有的交易系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位立刻以市价发送止损委托；限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功而限价止损指令则可以避免在价格不连续时出现不必要的损失两者各有利弊。通常在成交活跃的品种上使用市价止损指令而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。这种交易系统有助于投资者养成良好的止损习惯从而规避市场中的风险使之最大限度地减少损失使之化被动为主动在期货市场中立于不败之地。如何正确理解止损市场的不确定性和价格的波动性决定了止损常常会是错误的。事实上在每次交易中我们也搞不清该不该止损如果止损对了也许会窃喜止损错了则不仅会有资金减少的痛苦更会有一种被愚弄的痛苦心灵上的打击才是投资者最难以承受的痛苦。

　　因此理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受举个简单的例子如果在交易中你的止损都是正确的那就意味着你的每次交易都是正确的而你的交易如果都是正确的那又为什么要止损呢？所以止损是一种成本是寻找获利机会的成本是交易获利所必须付出的代价这种代价只有大小之分难有对错之分你要获利就必须付出代价包括错误止损所造成的代价。坦然面对错误的止损不要回避更不必恐惧只有这样才能正常地交易下去并且最终获利这就是笔者对止损的理解包括对错误止损的理解。

　　应注意的问题其一“凡事预则立不预则废”所有的止损必须在进场之前设定。做期货投资必须养成一种良好的习惯就是在开仓的时候就设置好止损而在亏损出现时再考虑使用什么标准常为时已晚。其二止损要与趋势相结合。趋势有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段价格在某一范围内止损的错误性的概率要大因此止损的执行要和趋势相结合。在实践中笔者以为盘整可视作看不懂的趋势投资者可以休养生息。其三选择交易工具来把握止损点位。这要因人而异可以是均线、趋势线、形态及其他工具但必须是适合自己的不要因为别人用得好你就盲目拿来用。交易工具的确定非常重要而运用交易工具的能力则会导致完全不同的交易结果。

　　如果你能坚持把这篇文章看完，那么。杨沫薇恭喜你，您又离胜利更近了一步。