2015-08-26 16:09:56
每逢周三22:30，美国能源信息署（EIA）都会公布过去一周商业公司原油库存变化的报告，该报告中库存数据的变化对原油的影响比较大，所以备受原油投资者的青睐。
上周三的EIA报告对原油多头又泼了一盆冷水，当周原油库存攻其不备，意外录得大幅上升，拉低WTI原油价格刷新6年以来新低。此外报告还指出，美国原油产出仍继续缓慢下滑趋势。
下面笔者夏宜晴将对EIA报告的相关方面及其对油价、美国页岩油产业的长期、短期影响进行分析。
1、EIA库存变动
美国至8月14日当周EIA原油库存是自2008年以来，首次在8月的第三周取得增长，也是自最近7周以来的首次增长。下图对今年以来EIA当周原油库存变动进行了统计，上周美国除却战略储备的商业原油库存增加260万桶至4.56亿桶，较5年均值增加9900万桶，增幅28%，较去年同期增加9400万桶，增幅26%，是至今年4月4当周以来，最大的同比增幅。
2、进口比重上升
上周三原油库存的意外增加尤其令人沮丧的原因在于，它是由进口而不是美国国内原油产出驱使的。上周美国自加拿大进口原油增加40.4万桶/日至340万桶/日，此外沙特沙特对美国出口原油增加31.1万桶/日至134.8万桶/日，这两个是美国原油进口增加的主要因素。EIA报告中称，在过去两周内，美国原油进口增加了多达85.8万桶/日，创下自2014年11月以来的最大两周内增幅。下图统计了美国原油进口与1年均值对比，看以看出过去3个月以来原油进口开始稳定增长，至800万桶/日左右的4月高位。
而国内原油供应方面，上周美国国内原油产量减少至934.8万桶/日，持续第六周下降，且是自5月15日以来的最低水平。产量减少在长期来看利好油价，它削弱了美国在控制自己市场中所扮演的角色，产量的下降加上进口的增加使国际产油国重新赢得美国原油供应的市场份额。
3、对原油投资策略影响
上面说了这么多，这对原油投资策略究竟有什么影响呢？先来看一下WTI原油今年以来的走势。
总的来说，上周EIA原油库存意外大幅增加无疑将令油价承压，而且强调了原油进口当前在美国原油供需平衡中所占的比重，表明美国原油生产者已经向低油价屈服。然而，沙特及其他OPEC国家还继续使用通过增产来维护市场份额的策略，压制美国页岩油产业(以及竞争对手俄罗斯、伊朗)。
笔者夏宜晴认为，进口当前在美国原油市场占据的主导地位，在短期内将不会发生改变。在接下来几个月内，美国原油产量小幅稳定的下滑料将收紧国内原油市场，但在那之前，油价下滑至更低的水平也是在合情合理的。然而长期来看，原油必然会有上涨的空间，届时WTI原油将迅速拉升至50美元/桶也不是难事。
