张沅聪：美联储加息变得沉静 人民币站在风口浪尖
文 / 彭明敏
2015-08-26 16:31:02
来源:亚汇网
市场预期美联储最早将于今年9月加息，然而以史为鉴，多个国家在加息之后没能坚持多久就被迫降息。
2008年金融危机之后，世界经合组织（OECD）34个国家中的15个国家央行在加息之后，全部降息，新西兰甚至两次降息。
个人认为，央行通过加息实施紧缩政策需要很谨慎，支撑加息的条件也需要非常成熟。
并且，随着全球股市和大宗商品市场剧烈动荡，市场对通缩的担忧再起，当前利率水平可能在更长时间内保持低位，以维持经济增长和通胀水平。
尽管决策者都不会公开承认错误，但近年来央行立场转变的速度，证明了在判断通胀是否成为经济威胁时需要相当谨慎，也显示了在不损害需求的情况下从市场中抽出流动性的艰难。
张沅聪称，一些人认为将接近于零的利率水平提高，意味着在未来应对危机时会有更多可用工具，但在条件不成熟时这样做则会损害经济，并影响决策者在投资者中的信誉。
瑞典2010年上调基准利率以打压通胀，加扣92786/0239但瑞典央行随后又被迫降息，直至基准利率降为负值；去年土耳其加息之后，四个月内重新降息；2011年，欧元区和丹麦也在七个月内进行了政策的反转；2010年加拿大央行实施紧缩政策，坚持了55个月后被迫放松政策。
其他一些在25个月内政策由鹰派转为鸽派的国家包括澳大利亚、冰岛和以色列。往更远的过去回顾，1930年代的美联储和2000年的日本均紧缩了政策，但随着经济遭受打击很快又转变了政策方向。
美联储主席耶伦和英国央行行长卡尼正考虑何时加息，上面这些历史或许会对他们产生一定的影响。
前美国财政部长萨默斯(LawrenceSummers)周一在Twitter表示，美国9月加息将威胁美联储的重要目标：价格稳定、就业增长以及金融稳定。
诺贝尔奖得主克鲁格曼（PaulKrugman）微信在《纽约时报》博客中也写道，美联储加息将铸成大错。“想一想2000年的日本，2011年的欧洲央行，以及瑞典，不要这样做（加息）。”
自11日中国央行推动人民币贬值后，押注人民币兑美元进一步下跌的市场人士大幅增加。现在，投资者预计未来一年人民币将贬值4%，跌至人民币6.75元兑1美元。人民币兑美元自8月11日以来累计下跌了4.4%。
这类押注在一定程度上反映了市场对中国经济增长放缓的预期以及对资本出逃的担忧。其他一些可能遇到连锁效应的货币也面临压力。港元期权市场上，用来对冲未来一个月港元兑美元波动风险的港元期权价格飙升至10年来最高水平。
不过，国务院总理李克强周二在会见哈萨克斯坦第一副总理萨金塔耶夫时表示，近期中国完善人民币汇率中间价报价机制，是顺应国际金融市场走势的合理举措，也是寓调整于改革之中。当前人民币汇率不存在持续贬值的基础，能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。
同时，押注人民币兑美元下跌的风险可能较大。截至7月底，中国的外汇储备规模为3.65万亿美元，中国也有理由扭转人民币进一步大幅贬值的局面，因为人民币贬值会加剧资本外流，也会妨碍中国尝试让人民币加入国际货币基金组织(简称IMF)一篮子储备货币的努力。
昨日，人民币兑美元即期汇率收盘于6.4124，刷新2011年8月10日以来的新低。昨日开盘后人民币对美元曾一度贬值100个基点，随后走势趋于平稳，最终收于6.4124，较上一交易日6.4044的收盘价再次贬值80个基点。
日内请重点关注：
①18:40欧洲央行执委Praet发表讲话；
②20:30美国7月耐用品订单；
③22:00纽约联储主席杜德利发表讲话；
④22:30美国8月19日当周EIA原油库存
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