嘉盛集团：通胀担忧加剧加息预期，金价或测试4500关口，伊朗强硬警告“进攻性回应”，油价多头持续

  周一(北京时间5月18日)亚市早盘，现货黄金交投于4542美元/盎司附近，日内或测试4500美元/盎司关口，美元走强拖累金价，同时美以对伊朗的军事行动加剧了通胀担忧，进一步强化了市场对加息的预期；美原油上涨超1%，交投于102.27美元/桶附近，美伊紧张局势持续，尽管特朗普相信伊朗有意达成协议，但伊朗喊话若美国再次发起军事行动将面临“进攻性回应，”

  股市

  美股上周五从人工智能推动的纪录高位回落，三大股指均大幅下跌超过1%，因原油价格飙升引发全球通胀担忧，指标公债收益率攀升使其相较高风险股票更具吸引力；尽管出现抛售，标普500指数仍录得连续第七周上涨，为2023年12月以来最长连涨纪录，但纳指终结连续六周涨势，道指亦下跌。

  道指上周五下跌1.07%报49526.17点，标普500下跌1.24%报7408.50点，纳指下跌1.54%报26225.15点。

  Slatestone Wealth策略师表示市场表现已显著超前，此前沉迷于动量驱动的AI交易热潮而未关注债市和经济数据；在特朗普与伊朗外长发表强硬言论后原油价格飙升，引发对霍尔木兹海峡航运恢复的疑虑。

  10年期美债收益率触及2025年5月以来最高，全球公债收益率亦随伊朗战争经济冲击迹象增多而走高；当天是鲍威尔担任美联储主席的最后一天，新任主席沃什面临潜在加息压力，若伊朗战争持续导致通胀高企，政策收紧可能难以避免，市场对近期通胀数据并非暂时现象的担忧凸显，美联储12月加息25个基点的概率已从一周前的13.6%升至近40%。

  标普500十一大板块中仅能源股上涨2.3%，材料与公用事业板块跌幅最大，费城半导体指数下跌4%，Nvidia、AMD、英特尔分别下跌4.4%、5.7%和6.2%，微软上涨3.1%因Pershing Square新建仓该股，福特下跌7.5%。

  金市

  金价上周五跌至逾一周低点，受美元走强及美债收益率升至近一年高点影响，同时美以对伊朗的军事行动加剧了通胀担忧，进一步强化了市场对加息的预期。

  现货黄金上周五下跌2.45%至每盎司4538.18美元，盘中触及5月4日以来最低，上周累计下跌3.75%；分析师指出，美元强劲及全球收益率上升趋势共同引发贵金属市场抛售。此外，白银、铂金和钯金也均录得周线下跌。

  油市

  油价上周五上涨逾3%，因美国总统特朗普与伊朗外长阿拉格奇的强硬言论令市场对结束霍尔木兹海峡周边船只袭击和扣押事件的希望进一步受挫。布伦特原油收于每桶106.57美元，上涨2.43%；美原油收于每桶105.66美元，上涨3.57%。受伊朗冲突中脆弱停火协议带来的不确定性影响，上周布伦特原油累计上涨8.57%，美原油累计上涨11.6%。

  德国商业银行分析师指出，美伊双方言辞明显对立，尽管停火仍在维持，但霍尔木兹海峡迅速重开的希望已然破灭。

  伊朗外长阿拉格奇表示，伊朗对美国毫无信任，只有在华盛顿表现出诚意时才愿谈判，并称伊朗已做好重返战场的准备，但也寻求外交解决方案。

  特朗普则称对伊朗已失去耐心，绝不允许伊朗拥有核武器，且必须重新开放霍尔木兹海峡——全球约五分之一的石油和液化天然气通常经此海峡运输。

  伊朗革命卫队称，周三晚间至周四期间有30艘船只通过该海峡，虽仍远低于战前每天140艘的常态水平，但若消息属实已属显著增长。

  汇市

  美元上周五连续第五个交易日走高，并创下两个月来最大单周涨幅，因美债收益率持续攀升，指标10年期美债收益率升至4.599%，创一年新高，叠加市场对美联储可能加息的预期进一步升温。

  美元指数上涨0.32%至99.27，盘中触及五周高点99.302；欧元下跌0.39%至1.1623美元，英镑跌0.57%至1.3323美元，美元兑日元上涨0.25%报158.74。

  上周美元指数累计上涨约1.5%，欧元下跌约1.4%创两个月最大跌幅，英镑跌幅逾2%为2024年11月以来最大单周跌幅。分析师指出，由于伊朗冲突导致霍尔木兹海峡能源供应受阻，通胀压力上升正推动债市重新定价。

  美联储官员本周释放关注通胀信号，纽约联储主席威廉姆斯称目前无需调整利率政策，但市场已明显转向加息预期——CME FedWatch数据显示，市场预计美联储12月会议加息至少25个基点的概率从一周前的14.3%升至49.5%。日本4月批发通胀率创三年来最快增速，也为日央行最早6月加息提供依据。

  国际要闻

  美联储6月维持利率不变的概率为99.2%

  据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为99.2%，累计降息25个基点的概率为0.8%。美联储到7月维持利率不变的概率为95.0%，累计降息25个基点的概率0.7%，累计加息25个基点的概率为4.2%。

  伊朗军方：若美国再次发起军事行动将面临“进攻性回应”

  据伊朗媒体17日报道，伊朗武装部队高级发言人就美国总统特朗普近期有关伊朗的表态作出回应，警告美方不要对伊朗发起新的军事行动。该发言人表示，任何试图通过再次对伊朗采取行动来“挽回美国颜面”的做法，都将导致美国遭受“更猛烈、更沉重的打击”。发言人同时称，如果美国再次对伊朗实施军事威胁或行动，美方在地区内的军事资产及部队将面临“全新的、进攻性的、出其不意且风暴般的回应”。

  伊朗称美方对伊朗提出5个关键条件

  伊朗法尔斯通讯社5月17日援引消息人士的话报道称，美方在回应伊朗的提议时列出了5个关键条件：美国不支付任何赔偿或战争损失费用；伊朗将400公斤浓缩铀运出并移交给美国；仅允许伊朗保留一处核设施继续运转；美国拒绝解冻伊朗被冻结的资产；各战线停火需以展开谈判为前提。报道强调，即便伊朗满足上述条件，美国及以色列方面对伊朗发动攻击的威胁仍将持续存在。报道援引分析人士的话指出，美国提出的方案并非旨在解决问题，而是试图通过谈判手段实现其在战争期间未能达成的政治与军事目标。