2026-07-13 08:36:42
本周美元指数虽然收红，但走势整体偏弱，美元指数最终收于100.95水平，本周的美联储会议纪要清晰展现了决策层在利率路径上的均等分裂。
一半官员倾向于维持利率不变，另一半则认为加息合适。纪要的核心创新在于采用了情景化决策框架，而非传统的风险管理措辞。
大多数与会者同意，在通胀持续高企的不利情景下，准备通过加息回应；而在通胀回落的有利情景下，则乐于维持利率不变甚至降息。
纽约联储主席威廉姆斯对此解读为，这是“集体反应函数”的体现。安永首席经济学家达科指出，这标志着沃什领导下美联储沟通策略的转变，旨在让市场明确进一步收紧政策仍是现实可能性。
与4月纪要相比，6月纪要删除了“绝大多数”认为通胀回归目标需更长时间的表述，且认为长期通胀预期稳定的与会者比例从“大多数”升至“多数”，这被部分分析师解读为鸽派信号。
然而，摩根大通的费罗利则概括为“温吞”的立场：通胀回落则降息，通胀顽固则加息。纪要还强调，下周公布的CPI和PPI数据，尤其是中东局势升级背景下的能源价格走势，将对后续决策起关键作用。
美联储在7月10日提交国会的半年度报告中，以罕见的直白措辞承认通胀“今年春季进一步加剧”。报告指出，关税影响的持续发酵、中东冲突推高的能源成本，以及人工智能技术的蓬勃发展，共同构成了新的价格上行压力。
截至5月，美联储首选指标——个人消费支出价格指数(PCE)涨幅约为2%目标的两倍。这份报告是新任主席沃什(Kevin Warsh)上任后的首份货币政策文件，尤为引人注目的是，报告明确将人工智能(AI)列为短期通胀驱动因素之一。尽管沃什此前认为AI提升生产率可抑制通胀，但近期承认，与AI建设相关的电力、芯片及材料需求激增所带来的成本压力，其具体实现时间尚不确定。
与此形成对比的是，报告判断劳动力市场“趋于稳定”，6月失业率4.2%仍处低位，但移民减少与人口老龄化正导致劳动力供应增长放缓。美联储自去年12月来维持利率不变，但通胀担忧已令投资者预期年内可能加息，下周沃什将出席国会听证会，其表态将成为市场焦点。
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