嘉盛集团：疲软非农打压加息预期，金价持稳4350附近，伊朗拒绝与美直接谈判

  周一(北京时间8月10)亚市早盘，现货黄金交投于4346美元/盎司附近，美国7月非农就业意外疲软，打压美联储加息预期提振金价；美原油微涨，交投于78.73美元/桶附近，伊朗拒绝与美直接谈判，并提出重开霍尔木兹海峡需美国满足5个条件，提振风险溢价。

  股市

  美股上周五上涨，标普500指数收于历史新高，道琼斯工业指数上涨0.28%至54036.93点，标普500指数上涨0.62%至7757.64点， 纳斯达克 指数上涨1.3%至26690.62点，三大股指均创下自4月中旬以来的最大单周涨幅。

  此前公布的7月非农就业报告显示美国经济意外减少2.3万个就业岗位(远低于预期增加8万个)，且前两个月数据大幅下修，尽管失业率因部分劳动者退出劳动力市场而降至4.1%，但疲软的数据削弱了市场对美联储9月加息的预期，CME FedWatch显示加息概率降至约44%，同时伊朗冲突可能达成和平协议的迹象缓解了油价和通胀担忧，推动公债收益率走低。

  强劲的财报季也提振了市场，已有85.1%的标普500成分股业绩超预期，其中 Atlassian 因季度利润和营收超预期飙升35.3%，Microchip Tech大涨13.9%，爱彼迎上涨17.4%，而Trade Desk因营收指引不及预期暴跌21.9%，SpaceX股价大涨15.8%。

  分析师指出，尽管疲软就业与高通胀让美联储进退两难，但企业亮眼表现推动市场不断刷新纪录，上周标普500、纳指和道指分别上涨3.58%、5.19%和2.96%，成交量为169.4亿股，略低于过去20个交易日的日均水平。

  金市

  金价上周五急升2.37%，现货黄金触及七周高位4371.53美元/盎司，盘中一度涨超3%至6月17日以来最高，上本周累计涨幅超7%，创下自1月19日以来最大单周涨幅；受美国7月非农就业数据意外疲软(当月减少2.3万个岗位，远不及预期的增加8万个，且前值下修)打压市场加息预期的影响。

  利率期货市场显示美联储9月加息概率从数据公布前的57%降至43.9%，维持利率不变的概率升至56.1%，同时能源价格回落和地缘局势(特朗普称与伊朗战争或很快结束)也助推金价，瑞银预计金价将在2027年上半年升至5000美元。

  其他贵金属同步走高，现货白银涨3.27%至63.51美元/盎司，铂金涨1.1%至1747.60美元，钯金涨0.8%至1381.61美元，三者周线均势将上涨。

  油市

  油价上周五收跌，布伦特原油收跌1.55%至82.22美元/桶，美原油收跌1.47%至77.08美元/桶，尽管霍尔木兹海峡这一关键航运要道的控制权及重新开放谈判持续存在不确定性，但市场保持谨慎乐观。

  但伊朗外长阿拉格齐8月9日表示，目前伊朗与美国之间没有进行任何谈判，但斡旋方仍在努力寻找恢复谈判的途径。伊朗认为，在美国就此前违反相关承诺的行为作出弥补之前，不具备重新启动谈判的条件。

  汇市

  美元指数上周五下跌0.36%，连续第二周周线下跌，盘中触及近两个月低点至99.39水平，受美国7月非农就业数据意外疲软(当月减少2.3万个岗位，远不及预期增加8万个，且6月数据大幅下修，失业率虽降至4.1%但劳动参与率跌至近五年半低点)打压美联储加息预期的冲击。

  市场对美联储9月维持利率不变的概率从数据公布前的45%升至56%，加息概率则相应下降，美债收益率随之走低(两年期收益率跌4.2个基点至4.245%，10年期跌2个基点至4.649%)。

  美元兑日元下跌0.39%至157.78，但上周仍微涨约0.10%，PNC利率研究主管Isfar Munir指出，未来日本财务省倘若需要为外汇市场干预筹措资金，甚至连中期美国国债都大概率不会出手抛售，因此长期美债收益率受到的影响预计相当有限。尽管上周市场出现日元干预相关迹象的同时，30年期美国国债同步遭遇抛售，但同期30年期互换利差的负值却有所收窄。要是长端美债的本轮走势真的是在反映汇市干预带来的影响，互换利差的负值理应会进一步走阔。倘若后续干预真的会对较长期美债收益率产生作用，更可能是通过“市场预期传导渠道”来实现，不过这一传导要成立，前提是市场将日本的干预操作解读为未来较长时间段内美债整体需求会下降的信号。

  国际要闻

  白宫证实特朗普与美联储主席定期通话

  美国白宫国家经济委员会主任哈西特近日证实，总统特朗普与美联储主席沃什经常就经济问题进行通话交流，这一高层沟通渠道在白宫与美联储的关系史上实属罕见。哈西特强调，特朗普尊重美联储的法定独立性，并确信总统不会就利率决策向美联储主席施压，试图以此平息外界对行政分支干预货币政策独立性的疑虑。然而定期通话本身已引发市场与学界关注，由于美联储的货币政策独立性被视为全球金融体系的重要基石，任何被认为可能影响决策独立性的行为都会被放大解读。从历史惯例看，美国总统与美联储主席之间的沟通通常保持一定距离，公开确认的定期通话机制打破了传统范式，使外界对决策过程的纯粹性产生猜测。市场将密切关注此类沟通是否会对沃什的政策立场产生实质性影响，尤其是在通胀走势与利率路径高度不确定的当下，任何信号扰动都可能引发资产价格的波动。后续观察重点在于白宫是否会在公开场合对具体利率政策表达倾向性意见，以及美联储方面如何平衡沟通透明度与独立性维护之间的微妙关系。

  伊朗：重开霍尔木兹海峡需美国满足5个条件

  伊朗最高国家安全委员会秘书佐勒加德尔表示，如果美国不改变其行为，霍尔木兹海峡将维持关闭状态，重开霍尔木兹海峡的前提是美国满足永久停止对伊军事行动等5个条件。这些条件包括永久停止对伊朗及其地区盟友的军事行动，停止威胁或侮辱伊朗，解除对伊朗海上封锁和全部制裁，归还伊朗被冻结资产，赔偿相关军事行动给伊朗造成的损失。伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗与阿曼“接近”达成协议，但并不意味着重新开放霍尔木兹海峡，“海峡的开放还取决于其他条件，这包括美国违反谅解备忘录应作出赔偿”。