2022-01-21 12:37:12
关于疫情
虽然说这次Omicron新冠病毒在澳大利亚肆虐，但经济学家和澳洲央行认为，这一次不断飙升的新冠病例不会使经济脱轨。
最近，澳洲总理和财政部长在接受采访时也一再强调，疫情再严重也不能封城，这样经济才能保持正常运作。
去年澳洲央行多次指出，由于工资增长放缓，在 2023 年或 2024 年之前不会将现金利率从0.1% 上调。如果澳洲央行不加息，而美联储确实开始紧缩周期，则货币有可能走软！
最大影响或导致澳元在 2022 年上半年跌破 70 美分！
关于美联储
美联储从1月起每月减少资产购买至300亿美元，有望在3月结束量化宽松计划，并为新冠疫情爆发以来首次加息铺平道路。
近期，美联储在一次又一次会议上强化了立场和措辞。
尽管近期数据支持美联储本应开始收紧政策的观点，但美联储基调的渐进式转变或许也反映出美联储不愿一步到位地进行重大调整。美联储或继续保持强硬立场，联邦公开市场委员会（FOMC）参与者中值在去年12月会议上暗示今年将进行3次加息。
说实话，很可能会低于美联储最终的目标。尽管说总体通胀可能已见顶，但潜在的通胀压力还有很多：
1、传统的闲置产能指标仍然表明劳动力市场尚未极度紧张，但工资增长已经回升
2、潜在通胀压力继续升高！考虑到物价前景充满挑战，货币政策的任何微调显然都不足以使通胀回到美联储 2% 的灵活目标。
为应对经济和通胀前景以及美联储日益强硬的言论，美联储很有可能从今年 3 月开始，陆续进行4次加息！然后在 2023 年再加息4次！你可能会觉得美联储加息步伐太快，但从历史角度来看，这绝不是美联储能达到的最快速度。只是上一轮加息周期（当时通胀不是加息的主要驱动力）最常见的收紧步伐速度。历史上，美联储的收紧步伐通常要快得多。比如：在 2004 年开始的加息周期中，美联储每次加息 25 个基点，一年总共加息了8 次。
因此，如果放慢紧缩步伐未能抑制通胀，则绝不能忽视加快加息的风险。美联储加快收紧政策，美元将走强，澳元下跌！
澳元和债券利率
我们近期的主要澳元预测是，到2022年中期，澳元将达到0.70美元的低点。虽然澳洲联储有一个更紧迫的紧缩周期，但我们也加快了FOMC的加息步伐。
从2022年底开始，预计澳洲联储将在2023年和2024年再加息五次，而FOMC只有三次。这将支持我们呼吁澳元在2022年下半年和2023年上涨。
请注意，相对于我们之前的预测，澳洲联储和FOMC的终端现金利率之间的负利润率已从40个基点收窄至12.5个基点，为我们从2022年年中开始上涨的澳元观点提供了进一步支撑。由于澳大利亚经济对家庭债务水平过高的敏感性，最终利率可能略低于FOMC利率。去年，对澳大利亚和美国长期债券利率的预测（到2022年底的关键目标为2.3%）严重"不合时宜"，因为市场对债券利率前景持乐观态度。最近，随着澳元债券利率在2%左右，这种情况发生了重大变化。（高于2021年底的1.5%）。
澳洲联储和FOMC较高的终端利率现在支持债券利率略高的峰值，到2022年底达到2.5%，而不是之前的2.3%。这些相对良性的利率与我们目前的预期一致，即通胀可以围绕央行的目标稳定下来，从而使终端利率保持在接近中性的水平。
中国经济以及澳大利亚央行立场
澳大利亚央行的立场以及中国经济的走势，这也将成为影响澳元走势的巨大变数！
澳洲央行例会将在2月初回归，与美联储、英国央行和欧洲央行相比，澳大利亚央行将继续保持鸽派立场。同时，中国经济放缓与澳大利亚央行政策正常化之间的拉锯战也很可能成为 2022 年澳元的关键主题。中国政策宽松步伐放缓，加上澳大利亚央行维持其鸽派指引，短期内仍将是负面因素！
不过呢，美国银行经济学家预计，今年中国将采取更积极的宽松政策，这将提振中国的进口冲动以及澳大利亚的大宗商品出口价格。
中国经济也成为了铁矿石价格的晴雨表，而铁矿石价格的走势也将影响到澳洲经济前景。本地货币一般是与出口价格同步，出口价格上涨也将带动澳元上涨。但是，这其中面临的一个问题就是，在过去18个月中，大宗商品价格涨得非常好，而澳元几乎没有对能源大宗商品价格的普遍上涨做出反应。这也成了2021 年澳元的一大谜团！为什么澳元没有像过去那样对不断上涨的出口价格做出反应？
Judo Bank经济学家沃伦·霍根（Warren Hogan）将原因归结为：疫情导致的全球对澳洲海外直接投资的下滑。“从历史上看，当商品价格像过去 18 个月那样上涨时，矿业投资和相关的海外直接投资急剧增加。尽管我们许多矿产和能源出口的价格大幅上涨，但 2021 年的矿业投资一直疲软。”
所以，今年中国的进口以及大宗商品出口价格会对澳元起到支撑作用！
市场需求旺盛供应下降 澳洲煤炭价格创历史新高
去年9月，澳洲优质炼焦煤价格曾创历史最高水平。然而，根据标普全球普氏公布的数据，澳洲煤炭价格在过去一周内三次刷新历史最高纪录。今年1月19日，澳洲优质炼焦煤价格为每吨430美元，比去年12月1日的价格高37%，并且几乎是去年5月价格的4倍。
澳洲煤炭价格暴涨的原因包括韩国和日本市场需求上升，印度尼西亚禁止煤炭出口，以及世界最大的炼焦煤出口商必和必拓宣布，至今年6月为止一年内的产量有可能下降7%。必和必拓称，昆州煤矿地区多雨以及疫情造成的用工不足限制了煤炭供应。
澳大利亚失业率下滑
1月20日澳洲统计局公布的最新数据显示12月份澳洲失业率降至 4.2%，为2008年以来的最低水平。
澳大利亚正处于就业热潮之中，12月份的出色就业数据证实了这一点。失业率从4.6%降至4.2%，为全球金融危机以来的最低水平。创造就业机会好于预期，因为经济创造了64.8万个就业岗位，高于4.3.3万的共识。在此之前，11月份增加了36.6万个新闻工作岗位。
与此同时，职位空缺仍处于历史高位，约40%的企业报告难以雇用足够的员工。随着失业率下降和通胀上升，工资应该会以更快的速度增长，这可能会对澳洲联储加息的时间产生重大影响。第三季度的工资同比增长2.2%，而澳洲联储表示，在工资增长达到3%之前，它不会考虑加息，这在2023年之前不太可能发生。不过，如果通胀继续走高，澳洲联储加息的压力将会增加，就像美联储和英国央行的情况一样。
随即，澳洲四大银行之一的西太银行（Westpac）将澳洲央行首次加息的预期提前至 2022 年 8 月，该行预测央行将把利率从 0.1% 提高到 0.25%，并且预计央行将在10月份第二次加息，至0.5%。
该行认为澳洲潜在通胀率将在 6 月份将达到 2.9%，或届时连续三个季度处于目标区间内。这将推动澳洲央行提前加息！
不过上述因素都有些滞后，会在 2022 年晚些时候陆续显现出来。
澳元/美元技术展望
从技术角度来看，澳元/美元长线维持中性倾向。周图显示，澳元/美元短暂上涨突破 20 SMA，但随后跌破该水平。澳元/美元整理于方向不明的 100SMA 和 200 SMA 区间。与此同时，技术指标处在中线附近，方向不明。日图显示，空头处在持平的 100 SMA 附近，阻止汇价上涨，但汇价处在温和看涨的 20 SMA 上方，目前与0.7555/0.6992 暴跌趋势的 38.2% 回撤位汇合。技术指标已经转为朝南，目前正接近中线。
澳元/美元周图
若澳元/美元突破 0.7340（上述跌势的 61.8% 回撤位），澳元/美元可能转为看涨，然后寻求测试 0.7420/0.7440价格区域。若汇价突破该水平，汇价可能会延续上涨，接近区间高位。若澳元/美元跌破下一个斐波支撑位 0.7205，风险可能转向下行，为测试 0.7070 水平留下空间。
我们的观点
美联储一天比一天变得更加鹰派，这是有充分理由的，因为美国通胀压力强劲且持续存在，并将越来越多地反映在劳动力市场上。为应对美国通胀飙升，预计美联储今年将进行4次加息，然后在 2023 年再加息4次！而与此同时，澳大利亚央行的立场、中国经济走势以及大宗商品价格将会成为澳元走势的巨大变数。澳元近期内还是承压状态
