2026-04-07 21:08:06
澳元/美元基本面分析：
澳洲通胀飙升，消费保持韧性
受伊朗冲突影响，澳洲通胀问题进一步恶化。墨尔本研究所通胀指标3月环比大涨1.3%，创有记录以来最大单月涨幅，同比增速升至4.3%。油价走高是本轮通胀攀升的主要推手，但若局势持续，通胀还可能通过薪资、通胀预期形成第二轮传导效应。
与此同时，家庭消费（883434）依旧保持韧性。澳大利亚统计局2月数据显示，名义消费（883434）环比增长0.3%，其中可选服务消费（883434）仍是主要拉动项。
正是通胀与消费（883434）的组合表现，即便经济活动存在明显下行压力，交易员仍在计价澳洲联储进一步加息的可能。市场预计澳洲联储5月加息25个基点的概率约75%，若落地将实现连续第三次加息，使现金利率重回4.35%，即上一轮紧缩周期（883436）的峰值水平，且市场仍在计价后续继续加息的可能。
正常情况下，这类基本面本应支撑澳元兑美元走强，但本次局势下却并非如此。
市场风险偏好主导澳美汇率走势
针对本次霍尔木兹海峡最后期限，市场普遍预期特朗普将再度促成局势缓和，否则澳元早已大幅下挫。尽管盘面走势显示冲突降级概率较高，但对澳元而言，关键在于不同情景的结果分布。
一旦冲突升级，将直接威胁能源（850101）供应，拖累全球经济增长，进而压制澳元兑美元上行。即便这一情景发生概率偏低，一旦兑现，对汇率的冲击将极为剧烈。
上述判断也得到相关性分析印证：过去一周，澳元兑美元与澳美两年期利差的相关性降至-0.25，近一个月、近一季度也仅为0.15和0.13，关联关系基本失效；相比之下，其与美债收益率的联动则强得多。
而澳元当前最敏感的因素是市场风险偏好。过去一周，澳元兑美元与纳斯达克（NDAQ）、标普500（SPX）股指期货相关性接近0.9，表明随着市场关注点从初期能源（850101）价格冲击转向对全球增长的影响，澳元仍在按顺周期（883436）资产逻辑交易。
能源风险改变宏观交易逻辑
冲突爆发以来，能源（850101）渠道一直是澳元走势的核心影响因素：初期澳元因大宗商品贸易条件改善跑赢其他货币，随后又回归传统角色，成为市场风险偏好与全球经济前景的风向标。
美国受能源（850101）供应中断的影响远小于澳洲，因此美国市场更关注通胀问题；且美国能源（USEG）基本自给自足，即便价格上涨仍能保障供应。而澳洲的柴油、汽油、航空燃油高度依赖进口，市场担忧的不仅是油价推升通胀，更是实际供应短缺对经济活动的冲击。
这也解释了为何能源（850101）价格走高、澳洲联储加息预期升温，却未能转化为澳元走强。叠加宏观环境恶化、市场波动率高企，澳元上行持续面临阻力。
澳元/美元技术面分析：
（澳元兑美元）在最近的盘中交易中加深了损失，此前测试了一条主要的短期熊市趋势线，由于该阻力的强度，迫使其反弹走低。这伴随着在达到严重超买水平后，来自相对力量指标的负面信号出现，这增加了围绕该货币对的负面压力。
在最近的走势中，价格已经达到EMA50的支撑，这可能会限制进一步的损失，并可能导致近期价格波动。
（亚汇网编辑：冰凡）
