2026-07-20 20:58:48
澳元/美元基本面分析：
一、货币政策核心（澳联储RBA，澳元第一定价主线）
1、当前利率与政策立场
现金利率维持4.35%，6月议息全票暂停加息，为2026年首次观望，此前2/3/5月累计加息75bp。
6月会议纪要整体偏鹰，明确表态：暂停不等于加息周期结束，通胀依旧大幅高于2%-3%目标区间，若物价数据反弹，8月、11月仍有重启加息可能。
5月截尾核心CPI同比3.6%，服务业通胀粘性极强；中东油价上涨带来输入型通胀上行风险，制约降息空间。
副行长亨特7月初发言：能源供给冲击常态化，高油价会持续抬升国内通胀，央行需保持紧缩警惕。
2、市场利率定价预期（关键拐点）
8月11日议息会议：加息25bp概率仅约19%，市场主流押注维持4.35%不变；
全年剩余加息空间有限，全年隐含加息幅度仅14bp，11月加息概率约40%；
远期定价：市场预计2027年三季度开启降息，加息预期溢价基本消退，澳元失去持续上行最强驱动力。
3、澳洲经济约束（限制进一步激进加息）
内需持续走弱：高房贷压力压制居民消费，地产市场降温，房价预期指数跌至三年低位；
劳动力边际转弱：招聘广告连续下滑，失业率小幅抬升，若就业数据持续走软，将彻底打消央行加息念头；
本周关键数据（7月23日）：澳洲6月就业报告，新增就业、失业率直接决定8月加息预期；7月29日6月月度CPI为月度核心观测指标。
二、美澳利差对比（中期压制澳元天花板）
美联储基准利率区间3.50%-3.75%，澳美名义利差约60bp，澳元仍保持G10最高利率，套息交易存在基础支撑；
美联储政策偏鹰是中期最大利空：
美国6月CPI降温仅短期削弱加息预期，多位票委表态单次通胀回落不足以放心；CME定价9月加息25bp概率升至65%；
若9月美联储落地加息，美债收益率上行将快速收窄、甚至逆转澳元利率优势，0.70上方抛压会集中涌出；
短期利好：上周美国CPI、PPI全面低于预期，美元阶段性走弱，给澳元提供反弹窗口，但属于被动行情，并非澳洲基本面走强驱动。
澳元/美元技术面分析：
（澳元兑美元）在其最新的盘中交易中上涨，其在EMA50上方的交易所代表的动态支持继续存在，加强了短期看涨修正趋势的稳定性和主导地位，其交易沿着这条路径的支持趋势线进行，在卸载其超买条件后，相对强度指标出现了积极信号，为在即将到来的时期扩大这些收益开辟了道路。
（亚汇网编辑：冰凡）
