2026-07-03 10:34:03
油价跌压能源通胀+BoC鸽，制造业PMI撑不住
原油受美伊多哈间接谈（卡塔尔+巴基斯坦调解）降地缘风险溢价、霍尔木兹通航恢复、沙特出口回战前90%+阿联酋完全恢复影响，WTI交投68.40附近，加拿大作为重度原油出口国，油价走低降低能源驱动的通胀，强化市场对加拿大央行未来更鸽派立场的预期，CAD持续承压。
加拿大国内6月标普全球制造业PMI从52.9微升至53，显示制造业温和扩张，但尚不足以抵消油市下滑的更广泛拖累，加元相对美元仍显脆弱。
非农5.7万弱但失业率缓冲，下行空间受限
美国6月非农新增仅5.7万（预期11万），5月从17.2万下修至12.9万，劳动力降温信号强，降低Fed加息可能性（9月从66%降至52%、2026年加息从1-2次调至0-1次）；但失业率从5月4.3%降至4.2%（主因劳动参与率从61.7%降至61.5%，被动下行），缓冲了美元跌幅。疲软就业报告+本周ADP偏弱，限制了美元/加元上涨空间，也阻止了CAD显着反弹——两边都有压制，形成拉锯。
美元/加元技术分析
日线图上美元/加元仍处于上升通道内，偏多结构未改，当前1.4190处于通道中上部、接近6月24日创下的15个月前高1.4248。14周期相对强弱指数此前超买区回落，提示高位消化但未破坏趋势。
6月24日高点1.4248与上升通道上边界约1.4320构成汇聚阻力区，非农夜冲高回落说明该区仍硬，突破后才打开至1.4400的空间；9日指数移动均线1.4177，若回踩守住仍偏多；跌破则测试上升通道下边界约1.4040，进一步看50日EMA 1.3947。
一句话节奏：当前1.4190的拉锯是"油价跌压CAD + 非农弱但失业率缓冲美元"的对冲结果，15个月前高1.4248-通道上轨1.4320仍是阻力；今日美国独立日休市波动或收窄，但流动性薄易放大波动，油价（美伊后续+下周一ISM服务业+下周三FOMC纪要）是后续核心变量，BoC鸽+CAD贸易敞口（油价）是底层，反弹不过1.4248-1.4320仍当高位盘整，追高需等下周公复市后数据催化，回踩1.4177-1.4040承接更稳。
