美元/加元基本面及技术面走势分析（2026年7月10日）

   美元/加元基本面综述：

  

   一、核心驱动：美加货币政策与利差（中长期主导行情）

  

   1.两国央行利率现状

  

   加拿大央行BoC：连续5次维持政策利率2.25%不变，6月议息会议偏中性偏鸽

  

   核心约束：加拿大居民债务收入比全球偏高，楼市持续走弱，经济过剩供给明显，加息会重创内需；仅油价短期推升通胀，央行暂选择观望。

  

   通胀现状：整体CPI短期冲高至2.8%-3%，核心通胀回落至2%目标附近，无持续收紧基础。

  

   美联储Fed：政策利率3.50%-3.75%，美国核心PCE粘性高、经济与就业韧性更强，市场定价9月加息概率62.3%，7月加息概率24.6%。

  

   2.利差格局（加元中长期压制根源）

  

   美加政策利率利差超100bp，2年期美债-加债收益率差持续走阔；美元资产无风险收益显著更高，全球资金持续流出加元资产、增持美元，形成稳定空头力量。

  

   短期边际变化：油价反弹抬升加央行加息预期至60%，小幅收敛利差悲观预期，美加自1.4250高点小幅回落，但无法扭转利差大格局。

  

   二、加拿大本国经济基本面：内生偏弱，难支撑加元走强

  

   增长疲软

  

   加拿大2026全年GDP增速预期仅1.1%，一季度GDP持平，制造业、汽车出口受美国贸易政策压制；商业调查显示企业销售、投资意愿低迷，仅能源行业小幅托底。

  

   劳动力市场走弱

  

   失业率稳定6.6%，就业新增缓慢，居民收入增速放缓，消费复苏乏力，内需缺少弹性。

  

   地产结构性压力

  

   房价连续5个月下行，高负债家庭对利率高度敏感，央行不敢贸然加息，政策宽松预期持续定价。

  

   贸易数据分化

  

   5月商品贸易顺差创四年新高，但完全依靠原油价格红利；原油价格回落之后，出口名义收入同步收缩，真实出口量基本持平，顺差不可持续。

  

   美墨加协定（USMCA）不确定性

  

   7月开启联合审查，美国提出修改关税、汽车原产地规则，市场担忧贸易壁垒抬升，压制外资对加拿大中长期信心，持续利空加元。

  

   三、原油（加元核心商品属性，短期最大波动变量）

  

   加元为典型石油货币，USD/CAD与WTI原油长期负相关，是日内短线第一驱动：

  

   利多加元（打压美加）场景

  

   中东冲突升级、霍尔木兹海峡航运受阻、OPEC+减产，WTI站稳75美元上方，加拿大原油出口收入抬升，贸易预期改善，加元获得短线买盘支撑。

  

   利空加元（推升美加）场景

  

   地缘缓和、原油战争溢价消退、全球需求走弱，WTI回落至70美元下方；当前油价中枢较4月高点大幅回落，商品货币底层支撑弱化，是5月以来美加持续走高的重要推手。

  

   当前现状：油价低位震荡，仅阶段性脉冲提振加元，难以改变中期弱势。

  

   美元/加元技术面分析：

  

   美元兑加元在最后一个交易日继续下跌，突破了1.4145的关键支撑位，这是受短期基础上突破看涨趋势线的影响，来自EMA50下方交易的负面压力继续存在，降低了近期全面复苏的机会，特别是在卸载其超卖水平后，相对强度指标出现了负面信号，为近期记录更多损失开辟了道路。

   （亚汇网编辑：冰凡）