2026-08-10 17:39:04
7月非农：负增长+大幅下修，劳动力市场实质走弱
美国劳工统计局8月7日发布的就业报告显示，7月非农就业人数净减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，5月和6月数据合计下修10.3万个。结构性细节揭示"失业率下降"的假象：
失业率降至4.1%：但劳动参与率降至61.4%（2021年初以来最低），26.4万人退出劳动力市场
薪资增速降至逾五年最慢：平均时薪同比放缓至3.2%（预期3.5%），环比仅增0.1%（预期0.3%）
工资端未形成新的通胀约束
加息预期急剧降温，但年内加息未灭
数据公布后，利率市场对美联储9月加息的预期明显降温：
CME FedWatch：9月加息概率从数据公布前的55%降至41.9%-44%
维持利率不变的概率升至57%
利率掉期显示9月加息概率降至40%（低于报告发布前的58%）
但市场仍定价年内100%会加息——年底前加息概率仍超80%
2年期美债收益率下跌4.2个基点至4.245%，10年期跌2个基点至4.649%
美元指数盘中下跌0.5%至99.40，触及近两个月以来的最低水平
国信宏观明确指出："我们仍维持此前判断，年内不加息仍是基准情形"，倾向于维持"年内大概率不加息也不降息"的判断。这意味着美元下行空间受限于"通胀-加息"链条的隐性支撑。
加拿大7月就业强劲，加元获内生支撑
与疲软的美国就业形成鲜明对比，加拿大7月劳动力市场带来强劲上行惊喜：
新增就业7.51万人（约7.5万），远高于彭博社最初预计的2万个
失业率意外从6.5%降至6.4%，为两年来最低水平
过去三个月累计下降了0.5个百分点
在GDP、PMI和出口数据改善的背景下，商业银行认为这支强劲的劳动力强化了真正经济复苏的说法
加拿大就业的强劲表现进一步支撑了与大宗商品挂钩的加元，限制了美元/加元的上行空间。但商业银行分析师也警告称，这一反弹仍易受美国贸易政策变化的影响。
霍尔木兹"临门一脚"被五大条件锁死，原油风险溢价持续
伊朗外长阿拉格齐8月9日表示，伊朗与阿曼就建立穿越霍尔木兹海峡的新航道"已非常接近"达成协议，但海峡重开"免谈"——除非美国满足五大条件：永久停止军事行动、解除海上封锁和全部制裁、归还冻结资产、赔偿战争损失等。
伊朗议会国家安全与外交政策委员会已批准《确保霍尔木兹海峡安全与发展的战略行动计划》总体框架，伊朗革命卫队发言人穆赫比明确表示："伊朗当前的战略是保持对霍尔木兹海峡的控制，直至敌方接受伊朗的全部条件并承认失败"。
地缘袭击事件密集爆发：
胡塞武装宣称袭击了沙特吉赞的沙特阿美炼油厂
ADNOC运营的一艘油轮在霍尔木兹海峡内遭到袭击
受此影响，周一国际油价：
WTI原油涨0.73%报78.75美元/桶（亚洲时段一度站上79美元）
布伦特原油涨2.43%报84.22美元/桶
全球原油供需偏紧，库存压力有限，但美元指数反弹限制上涨空间
作为全球最大的原油出口国之一，加拿大在能源价格攀升时获得大量美元流入，为商品货币加元提供了基本面支撑。汇通财经指出："地缘供应风险仍支撑油价，霍尔木兹海峡通航不确定性维持原油风险溢价"——这意味着USD/CAD的上行空间受限于"油价-加元"的正向传导。
技术面：1.3960-1.3965是反弹第一道关口，1.3917是100日均线生命线
从技术结构看，美元/加元目前在1.3941附近低位整理，整体处于从6月触及的年高点1.4200中段回落后的修复阶段。正如金投网技术分析所指出的——日线MACD指标释放看空信号，KDJ指标释放看空信号，RSI释放看空信号，三项指标同步看空显示短期基调依然偏空。
