2026-03-25 20:07:31
周三纽盘，瑞郎兑美元交投于0.7887，涨幅为0.06%。
瑞郎基本面分析
瑞士国家银行（SNB）主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）于周二（3月24日）表示，瑞士央行已进一步提高在外汇市场进行干预的准备，以缓解瑞郎面临的升值压力。这一表态凸显出在当前全球地缘政治不确定性加剧的背景下，瑞士央行对货币政策工具的灵活运用。
施莱格尔在苏黎世出席的一场活动中指出，在不确定时期，瑞郎作为传统避险资产备受追捧。自中东冲突升级以来，瑞郎的升值压力显著上升。贸易加权汇率显示，自去年12月中旬以来，瑞郎已升值约2.5%。
这种快速且过度的升值将压低进口价格，进而威胁瑞士的物价稳定目标，因此瑞士央行必须采取必要措施加以应对。
瑞士央行上周已决定维持基准利率不变，这是连续第三次按兵不动。在此背景下，施莱格尔明确强调，外汇市场干预已成为当前最重要的政策工具之一。瑞士央行愿意通过出售瑞郎、买入外币的方式，直接干预市场，以防止瑞郎升值过快对出口导向型经济造成不利影响。瑞士作为高度依赖出口的国家，瑞郎过度强势将削弱本土企业的国际竞争力，抑制经济增长，并可能导致通胀率长期低于目标区间（0%-2%）。
中东冲突加剧全球不确定性，瑞郎避险属性凸显
当前，中东冲突持续升级已成为全球金融市场的主要风险源之一。冲突不仅推高了能源（850101）价格，还加剧了投资者对全球经济前景的担忧。在这种环境下，资金自然流向安全性更高的资产，瑞郎因瑞士政治经济稳定、中立地位以及健全的金融体系而成为首选避险货币。
施莱格尔表示，正是由于中东局势的恶化，瑞郎的升值压力在近期明显增强。这种压力不仅来自避险资金流入，还与瑞士与其他主要经济体之间的利差有关。目前瑞士利率显著低于美国和欧元区，低利率环境本应削弱瑞郎吸引力，但避险需求仍占主导，导致货币条件实际趋紧。
瑞士央行行长同时提醒，瑞郎升值虽能暂时抑制进口通胀，但若升值幅度过大、速度过快，将对国内经济活动产生显著抑制作用。瑞士经济高度开放，出口占GDP比重较大，瑞郎每升值1%都可能对制造业和旅游业造成可见压力。
瑞士央行政策工具灵活性增强，负利率选项仍存
施莱格尔在讲话中重申，瑞士央行的首要使命是维护物价稳定。为实现这一目标，央行可同时运用利率政策和外汇干预两种工具。
目前，负利率作为历史上的有效手段虽已不再是首选，但并未被完全排除。过去负利率政策确实能有效降低瑞郎吸引力、缓解升值压力，但也带来了房地产（881153）泡沫、银行盈利受损等副作用，因此央行更倾向于优先通过外汇干预来实现政策目标。
值得注意的是，瑞士央行近期已明确表示，其对外汇市场的干预意愿较此前显著提升。这一转变被市场解读为政策重心的调整：在利率已接近零下限的情况下，外汇干预将成为对抗瑞郎过度升值的主要武器。
对瑞士经济与全球市场的影响
对于瑞士国内而言，瑞士央行的这一表态有助于稳定市场预期，避免瑞郎短期内出现失控式升值，从而为出口企业提供喘息空间。同时，低利率与潜在干预相结合，有望继续支持国内信贷增长和经济复苏。
从全球视角看，瑞士央行的干预准备也反映出当前国际金融环境的脆弱性。中东冲突不仅影响能源（850101）市场，还通过避险情绪传导至汇率市场。瑞郎的避险属性在危机时期往往被放大，而瑞士央行作为“最后买家”的角色，有助于平抑极端波动，维护全球金融稳定。
不过，分析师也提醒，外汇干预并非万能。若中东冲突长期化、油价持续高企，全球经济增长放缓的风险仍将对包括瑞士在内的开放型经济体构成压力。瑞士央行表示，将继续密切监测形势发展，并在必要时调整货币政策，以确保中期物价稳定。
瑞郎/美元技术走势分析
美元兑瑞郎价格在最近的盘中交易中小幅上涨，主要的短期看涨趋势仍在控制之中，因为该货币对沿着支撑趋势线移动。这对组合在EMA50找到支撑后获得了一些积极的动力，这有助于实现这些收益。
然而，在达到超买水平后，相对强度指标开始出现负面信号，这可能会阻碍近期的进一步发展。
（亚汇网编辑：冰凡）
