2026-07-01 20:07:36
周三纽盘，瑞郎兑美元交投于0.8109，涨幅为0.31%。
瑞郎基本面分析
一、核心货币定位：双重属性驱动
瑞郎是G10双属性货币，行情永远由两条主线博弈：
全球避险货币：中立国、全球私人财富托管、低外债、财政稳健，地缘冲突、衰退恐慌时资金涌入推升瑞郎；
出口依赖型工业货币：出口占GDP近70%，制药、精密制造、钟表高度依赖欧元区与海外需求，瑞士央行天然厌恶瑞郎过快升值，升值会压制出口、压低通胀。
当前阶段主线：美瑞巨大利差利空＞避险阶段性缓和利空＞央行干预托底利多，整体瑞郎偏弱震荡格局。
二、瑞士央行SNB货币政策（最核心驱动）
1.当前政策（6月18日最新决议）
政策利率维持0%，连续4次按兵不动，市场一致预期2026全年无加息，最早2027年才可能调整；
重磅表态：干预意愿显著增强，一旦瑞郎出现快速、大幅升值，将直接入市抛售瑞郎、买入欧元/美元对冲升值压力；
存款分层机制不变：银行超额准备金仍征收0.25%罚息，维持宽松流动性环境。
2.通胀逻辑（决定央行无加息动力）
5月CPI同比0.6%，仅由国际原油涨价带来短期输入型通胀，核心服务通胀疲软；机构预测6月回落至0.5%附近；
SNB预测：2026全年通胀0.6%、2027年0.6%、2028年0.7%，长期稳定在0–2%目标区间下沿，无持续通胀压力，完全不需要收紧货币；
关键矛盾：瑞郎走强会压低进口价格、进一步通缩；瑞郎走弱短期抬升能源输入通胀，但当前能源冲击为阶段性，央行容忍度较高。
3.政策对比：美鹰瑞鸽（压制瑞郎核心利空）
美联储政策利率3.50%–3.75%，市场定价9月存在加息概率，高利率持续维持；
美瑞名义利差高达350bp+，套息交易持续做空瑞郎、做多美元，中长期压制USD/CHF下行空间有限；
欧央行利率同样远高于0%，欧元兑瑞郎同步承压瑞郎。
瑞郎/美元技术走势分析
由于08065关键支撑的稳定性，美元兑瑞郎在最后一个交易日上涨，这提供了看涨动力，有助于价格反弹走高，在卸载其超买条件后，相对强度指标出现正交叉，为在即将到来的近期扩大这些收益开辟了道路，主要看涨趋势在短期内占主导地位。
（亚汇网编辑：冰凡）
