2026-07-31 15:18:48
瑞士6月实际零售销售同比仅增1.5%
瑞士6月份实际零售销售同比增长1.5%，远低于前值的3.4%（调整后3.5%），显示瑞士国内消费需求明显降温。这一数据强化了市场对瑞士央行将"更长时间"维持零利率政策的预期，对瑞郎构成直接压制。
BNY梅隆的策略师指出，在有报道称瑞士国家银行可能会"更长时间"保持政策不变后，法郎"本周遭遇了进一步的阻力"。他们补充说，鉴于瑞士国家银行的有条件预测——明确提供了指导——以至于他们"对市场对这些头条的反应感到惊讶"。他们认为，"近期全球收益率的上升加强了瑞士法郎作为融资货币的作用"，但鉴于"估值显示出显着反弹潜力"，他们认为该货币仍有空间弥补近期表现不佳的部分损失。
SNB零利率+外汇干预：瑞郎的"政策性天花板"
瑞士央行6月决议维持政策利率0%不变，符合市场一致预期，同时上调外汇干预表态，称若有必要将加大汇市操作力度，遏制瑞郎过快、过度升值。瑞士央行结合持续发酵的能源通胀、国内就业边际走弱等新现象，上调短期通胀预测、新增外部风险提示，但宽松的货币政策立场并无明显变化。
瑞银高管近期明确表示，基于当前的通胀预期，瑞士央行可能将基准利率维持在零水平直至2027年底。这意味着美瑞利差的鸿沟在中期内难以收窄——美联储9月加息概率63.4%、12月加息概率81.2%，而SNB锁死0%长达近两年，这种"美联储可能重启加息+瑞士央行零利率锁死至2027年"的极端分化，使美元/瑞郎在0.8200下方的13个月高点附近获得坚实支撑。
美元受美联储鹰派与中东预期双重支撑
美元兑瑞郎上涨，美元在市场情绪谨慎的背景下保持上涨，这一谨慎受美联储政策展望及中东局势的鹰派预期所驱动。美联储周三以9比3的投票结果维持利率在3.50%-3.75%不变，三名委员主张加息25个基点，沃什重申2%通胀目标"没有任何弹性空间"并退出前瞻指引。FXS美联储情绪指数飙升至147.58，稳居鹰派区间。
技术面
美元/瑞郎在0.8070附近反弹。汇价整体偏多格局延续，但动能指标显示短期仍有反复。
上行方面：即时阻力位于0.8100心理关口，突破后看0.8150，更强阻力为0.8200（13个月高点区域）
下行方面：即时支撑为日内低点0.8043，若跌破则测试0.8000整数关口，更深支撑为0.7950
