2026-08-03 16:59:52
美伊谈判重启，地缘风险溢价快速出清
上周末，美国总统特朗普搁置了对伊朗的攻击计划，并澄清德黑兰已同意核协议并重新开放霍尔木兹海峡。特朗普表示，美国将于8月3日与伊朗进行谈判，各方初步达成开放霍尔木兹海峡与消除伊朗核威胁的协议框架。
消息公布后，全球资产迎来重定价窗口：布伦特原油最深下跌7.3%、最低触及81.55美元/桶；WTI原油同步跌破80美元关口，日内最大跌幅超过6%。中东地缘冲突出现阶段性缓和信号，前期累积的地缘风险溢价快速出清。
风险偏好显着改善，避险瑞郎承压
撰写本文时，标普500期货上涨0.6%，接近7535点，反映风险偏好。美元指数（DXY）追踪美元对六大货币的表现，下跌0.1%，接近99.70。
尽管美元指数也在下跌，但美元/瑞郎仍在上涨——这是瑞郎作为传统避险货币在地缘风险缓和背景下的结构性走弱。市场预计美联储将在短期内加息，这一预期为美元提供了实质性支撑，即便美元指数整体偏弱，美元/瑞郎仍逆势走高。
美联储9月加息概率升至60%上方
TD证券表示，美国潜在经济活动的强劲表现越来越质疑当前美联储政策的紧缩程度。该银行指出："强劲的经济活动是政策可能不再那么严格的又一信号。"与此同时，TD证券警告称，通胀动态依然至关重要："如果核心服务业通胀持续存在粘性，这很可能促使美联储收紧政策，"其分析师警告说，服务业持续的价格压力仍可能迫使央行采取进一步行动。
芝商所CME FedWatch工具显示，9月政策会议加息概率升至60%上方（浙商证券数据显示已降至68%）。这一概率反映了市场对"美联储加息只是延迟而非取消"的重新定价。美联储7月议息会议以9:3的投票结果维持基准利率在3.50%-3.75%不变，三名官员公开支持加息25个基点——为近年少见的分歧局面。FXS美联储情绪指数飙升至147.58，稳居鹰派区间。
瑞士央行"零利率锁死"放大瑞郎弱势
与美联储可能重启加息形成鲜明对比的是，瑞士央行6月决议维持政策利率0%不变，瑞银高管明确表示基于当前的通胀预期，瑞士央行可能将基准利率维持在零水平直至2027年底。这意味着美瑞利差的鸿沟在中期内难以收窄——美联储9月加息概率60%上方，而SNB锁死0%长达近两年，这种极端分化使瑞郎在套息交易中处于结构性弱势。
BNY梅隆的策略师此前指出，"近期全球收益率的上升加强了瑞士法郎作为融资货币的作用"，但鉴于"估值显示出显着反弹潜力"，他们认为该货币仍有空间弥补近期表现不佳的部分损失。
技术面
美元/瑞郎在0.8085附近攀升。汇价整体偏多格局延续，但动能指标显示短期仍有反复。
上行方面：即时阻力位于0.8100心理关口，突破后看0.8150，更强阻力为0.8200（13个月高点区域）
下行方面：即时支撑为日内低点0.8056，若跌破则测试0.8000整数关口，更深支撑为0.7950
