2026-08-04 15:40:32
瑞士7月CPI回落至0.4%
瑞士联邦统计局8月3日公布的数据显示，瑞士7月通货膨胀率回落至0.4%，低于6月的0.5%，创下今年3月以来的最低水平。数据显示，航空运输、柴油和汽油价格的下跌是推动整体物价涨幅回落的主要因素，抵消了取暖油价格上涨带来的影响。
与周边欧洲国家相比，瑞士经济对国际能源价格波动的敏感度相对较低，这主要得益于该国以水力发电和核电为主的多元化能源结构。相比之下，近期美国与伊朗的紧张局势引发全球能源成本上升，已导致欧元区7月通胀率出现反弹至2.9%——而瑞士通胀仍远低于瑞士央行设定的0%至2%的目标区间。
瑞士央行零利率"锁死"
在宏观货币政策方面，瑞士国家银行在6月的政策会议上维持零利率不变。瑞士央行行长施莱格尔强调，瑞士面临的中期通胀压力基本保持不变。他同时指出，受地缘政治动荡影响，瑞郎作为避险货币出现升值，进而压低了进口商品与服务价格，给这一出口导向型经济体带来了通货紧缩压力。施莱格尔重申，若瑞郎过度走强，央行将随时准备对外汇市场进行干预。
基于此，市场普遍预期瑞士央行将维持0%利率直至2027年底。这意味着美瑞利差的鸿沟在中期内难以收窄——美联储9月加息概率约65%，而SNB锁死0%长达近两年，这种极端分化使瑞郎在套息交易中处于结构性弱势。
布朗兄弟哈里曼：瑞郎为G10表现最差货币
布朗兄弟哈里曼的策略师指出，"瑞士7月份的消费者物价指数依然疲软"，凸显了经济中缺乏通胀压力。他们认为关键在于瑞士国家银行"有充足空间在一段时间内维持0.00%利率，这将持续拖累瑞士法郎。"他们指出，在价格走势疲软和政策利率稳固的背景下，瑞士法郎是本季度迄今表现最差的G10货币。
美伊"边打边谈"，地缘风险支撑美元
与此同时，随着美元在持续的外交不确定性中趋于稳定，该货币对的价格走势依然低迷。在美国总统特朗普宣布其讨论伊朗的提议是"最后机会"后，紧张局势升级，此前他决定取消一次重大军事打击。伊朗领导层迅速拒绝了该提议，最高领袖顾问穆赫森·雷扎伊将军拒绝了条款，并表示伊朗不会允许第二条通过霍尔木兹海峡的航道。
美伊"罗生门"令避险资金流向出现分化——传统避险货币瑞郎因国内低通胀与零利率政策而承压，美元则因美联储加息预期与地缘不确定性而获得支撑。
美联储9月加息概率约65%
市场参与者在美联储7月决定维持利率不变后，继续调整货币政策预期。根据芝商所CME FedWatch工具，交易员目前预计在即将到来的9月美联储会议上加息25个基点的可能性约为65%（最新数据显示已升至67.2%）。
美联储7月议息会议以9:3的投票结果维持基准利率在3.50%-3.75%不变，三位官员（克利夫兰、明尼阿波利斯、达拉斯）公开主张加息25个基点，为近年来罕见的公开分歧。纽约联储主席威廉姆斯表示，当前货币政策"处于良好位置"，但如果经济走势偏离预期、通胀未能如期回落至2%目标，"采取行动将绝对是适当的"。
技术面
美元/瑞郎在0.8100附近持稳。汇价连续两日上涨后动能有所放缓，但整体偏多格局未破。
上行方面：即时阻力位于0.8150，突破后看0.8200（13个月高点区域）
下行方面：即时支撑为0.8050，若跌破则测试0.8000整数关口，更深支撑为0.7950
