2021-03-25 15:16:24
面对咄咄逼人的美元，资本回流美国的欲望加强，人民币的走势会何去何从？国贸期货宏观金融研究中心经理郑建鑫认为，在多重因素的支撑下，美元短期或继续反弹。不过，美联储3月议息会议传递出鸽派信息，意味着货币政策的基调并未发生变化，美元尚不具备趋势性走强的动能。
对于人民币汇率走势，郑建鑫认为，从人民币汇率指数角度来看，当前国内经济依旧强劲，以一篮子货币为基础的人民币汇率指数将继续稳中有升；人民币兑美元的双向波动或将加大。根据前面的分析，美元指数短期仍具有进一步上行的空间，同时，美国经济修复的速度有所加快，甚至快于中国，而中美利差也出现收窄，这将给人民币汇率带来一定的压制，预计人民币兑美元的双向波动或加大。
宝城期货分析师程小勇认为，从人民币汇率来看，中国经济复苏最强劲的时期已经过去，预计一季度中国GDP增速在低基数的支撑下同比增速可能是近10年以来单季最高的。另外，国内政策退出会逐步显现，中美利差缩减可能意味着国际资本流入中国的净额可能出现一定的回落。最近国常会提出“保持宏观杠杆率基本稳定，政府杠杆率要有所降低”，这意味着2021年中央和地方政府杠杆率会有所下降。
不过，程小勇并不认为中国会出现大规模资金外流，原因有几个方面：一是中国经济对外依存度下降，高层反复强调要“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”；二是中国工业体系完备，制造业升级导致中国出口竞争力上升，随着全球贸易份额不断攀升，经常性账户余额在未来很长一段时间是正值；三是中国经济受益于新技术、新基建和“碳中和、碳达峰”带来的新经济要素增长，经济潜在增速总体上会强于美国。
从人民币汇率来看，2月下旬至3月下旬，人民币兑美元出现小幅的贬值是正常的双向波动范围，未来人民币资产依旧是全球资本最青睐的，美元兑欧元、新兴市场货币存在较大的反弹空间，但美元兑人民币升值有限。
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