欧元货币阻力支撑点位分析报告（2026年8月3日）

   今日周一，截止目前欧元兑美元报1.1525，下跌0.11%。

   欧元基本面行情分析

  

   （一）欧元区基本面核心数据

  

   1、通胀：再度反弹，是决定欧央行政策的核心锚点

  

   7月欧元区CPI初值同比2.9%（前值2.8%），核心CPI2.5%（前值2.4%），双双小幅走高，距离欧央行2%政策目标依旧存在明显缺口。

  

   上涨主驱动力：中东地缘推升国际原油，欧元区能源价格同比大涨10%；欧洲各国能源补贴政策陆续退出，输入型通胀直接传导至成品油、工业原材料；服务业通胀粘性极强，服务CPI同比3.3%居高不下，薪资上涨催生第二轮涨价风险。

  

   结构分化：德国通胀2.8%、法国2.4%、西班牙高达3.8%，南欧通胀压力显著高于北欧核心经济体，加大欧央行统一货币政策执行难度。

  

   欧央行官方基准预测：2026全年通胀均值3.0%，2027年2.3%，直至2028年才有望回归2%目标，通胀中长期粘性较强，降息遥遥无期。

  

   2、经济增长：弱势企稳，摆脱衰退风险，复苏结构性分化

  

   二季度欧元区GDP环比+0.4%，显著优于一季度0%零增长，经济硬衰退风险基本解除，进入温和弱复苏阶段。

  

   结构短板：

  

   德国制造业依旧低迷，工业产出小幅负增长，传统工业回暖乏力；

  

   就业市场韧性极强，失业率稳定在6.2%历史低位，居民收入稳定支撑服务业消费，这也是服务业通胀居高不下的底层原因；

  

   南北分化严重：西班牙、法国内需尚可，德国、北欧工业承压，一国宽松一国紧缩的矛盾限制欧央行激进加息空间。

  

   3、外部关键变量：能源地缘（欧元最大外部风险）

  

   欧洲高度依赖油气进口，红海航运、中东冲突反复扰动原油、欧洲天然气价格；油价持续高位会持续推升输入型通胀，倒逼欧央行被动收紧；一旦地缘缓和油价回落，通胀压力快速下行，欧央行加息必要性下降，欧元随之走弱。

  

   （二）欧洲央行货币政策（决定欧元中期强弱最核心逻辑）

  

   1、当前利率水平（7月23日议息决议）

  

   存款便利利率2.25%、主要再融资利率2.40%、边际借贷利率2.65%，本次选择按兵不动观望数据，会议内部已有委员主张继续加息，整体偏鹰基调未改。

  

   2、市场定价与机构一致预期

  

   利率期货当前定价：9月10日议息会议加息25bp概率约65%，加息后存款利率升至2.50%，机构普遍判断这是本轮紧缩周期最后一次加息。

  

   欧央行操作原则：彻底放弃固定前瞻指引，严格数据驱动、逐议息会议决策；只有通胀持续回落才会停止紧缩，只要能源与核心通胀居高不下，加息选项始终敞开。

  

   加息之后路径：9月加息落地后大概率进入长时间高利率观望期，2026年内无降息可能，市场最早定价2027年上半年开启降息。

  

   3、货币政策对欧元的影响逻辑

  

   利好支撑：9月加息预期持续计价，美欧利差边际收窄，欧元获得阶段性收益率支撑；

  

   天然短板：美联储当前基准利率区间显著高于欧央行，即便欧央行再加一次息，美债与德债中长期利差依旧偏向美元，美元资产收益率优势未彻底消失，欧元很难走出单边强势大牛市。

  

   欧元阻力支撑点位分析

  

   日内高位：1.1559

  

   日内地位：1.1517

  

   建议买入价：1.1525

  

   建议卖出价：1.1523

  

   阻力位：1.1528  1.1534  1.1538

  

   支撑位：1.1508  1.1514  1.1518

  

   （亚汇网编辑：冰凡）