2026-07-27 20:05:39
周一纽盘，美元兑日元交投于163.657，跌幅为0.13%。
日元基本面分析
1.美国警告日元过度波动，呼吁日本央行继续加息
美国财政部在最新发布的半年度汇率报告中表示，尽管美日利差已经收窄，但日元疲软局面仍在持续，并警告货币出现过度波动不可取。财政部认为，日本央行进一步推进货币政策正常化、继续加息，有助于锚定通胀预期，降低汇率过度波动风险，同时指出，虽然日本名义工资持续增长，但通胀已削弱家庭实际购买力。
报告显示，自2011年底至2026年4月底，日元实际有效汇率及兑美元汇率累计均下跌约51%，导致日元被“大幅低估”。美国财政部认为，除金融市场波动和油价等全球因素外，日元持续疲软已超出基本面所能解释的范围，并表示将继续与日本财务省就宏观经济及外汇事务保持密切磋商。
报告公布之际，日元兑美元一度跌至40年来最低水平，市场密切关注日本政府是否再次入市干预。日本政府此前已表示，若汇率出现过度波动，将采取必要措施稳定市场。
在通胀连续四年维持在2%左右后，日本央行已于2024年结束长期超宽松政策，并多次上调利率，包括今年6月将政策利率提高至31年来最高的1%。尽管央行持续释放进一步加息信号，但市场仍担忧立场偏鸽派的首相高市早苗政府可能对进一步收紧政策持保留态度，这也成为日元持续承压的重要因素。
2.日本政府：企业加快转嫁成本，通胀压力进一步增强
日本政府在最新发布的年度经济白皮书中表示，受中东冲突推高能源成本影响，日本企业向终端消费者转嫁成本的速度已快于2022年乌克兰战争期间，企业和家庭的通胀预期也持续升温，显示通胀压力正逐步根植于这个长期经历通缩的经济体，这一判断与日本央行的看法一致。
白皮书指出，日本企业投资意愿依然旺盛，投资计划已连续两年高于历史平均水平，反映企业对经济前景仍保持信心，也凸显日本经济面对能源价格冲击所展现出的韧性。
不过，政府同时警告，中东局势仍存在较大不确定性，未来冲突对日本经济增长及产出缺口可能造成的影响仍需密切关注。这份由内阁府编制的白皮书，也反映出负责经济财政事务的经济财政大臣木内稔对日本央行进一步加息仍持较为谨慎的态度。
3.日本央行料维持通胀风险警示，下一次加息时点仍取决于价格压力
据多位熟悉日本央行讨论情况的消息人士透露，日本央行将在下周政策会议公布的季度经济展望报告中，继续保留通胀可能高于2%目标的风险警示，但将强调，与三个月前相比，上行通胀风险并未明显加剧，严重供应中断导致物价急剧上涨并迫使央行快速加息的最坏情形发生概率已明显下降。
消息人士表示，日本央行仍将重点关注中东冲突、全球人工智能需求旺盛以及日元疲软推高进口成本等因素带来的持续通胀压力。不过，随着能源价格冲击逐步缓解，政策重点已从短期油价影响转向企业持续将成本转嫁给消费者的程度，表明央行在判断下一次加息时机时，更关注更广泛且持续性的通胀动力，包括人工智能相关需求扩张及日元贬值带来的输入型通胀。
日本央行6月加息至1%，并指出潜在消费者通胀存在偏离2%目标向上的风险，这一措辞预计将在本次报告中继续保留，但相比4月中东战争爆发后对“通胀大幅超调”的警告，整体基调将趋于温和。由于中东局势不确定性有所缓解，日本央行预计将在7月31日结束的政策会议上维持利率于1%不变，同时上调经济增长预测。
数据显示，日本6月核心消费者通胀率升至1.6%，连续第五个月低于2%的政策目标，反映企业尚未全面将成本上涨转嫁至终端消费者。不过，多数分析师预计，随着生产者价格上涨逐步向消费端传导，核心通胀将在今年晚些时候重新升至2%以上。路透社调查显示，市场普遍预计日本央行将在今年10月至12月期间把政策利率进一步上调至1.25%。
消息人士指出，与三个月前相比，日本经济下行风险及通胀上行风险均有所缓解，日本央行基准预测实现的可能性进一步提高。但央行内部对未来政策节奏仍存在分歧，鹰派委员认为可更快推进加息，而谨慎派则倾向循序渐进。若未来企业加速向消费者转嫁成本、价格压力持续累积，日本央行可能较市场预期更早采取进一步紧缩措施。
此外，部分鹰派委员也可能主张提前实现稳定2%通胀目标的时间预期。不过，随着通胀已逐渐接近目标水平，市场关注重点正由实现目标的时间表转向日本央行对通胀风险、金融环境及日元走势的综合评估。摩根大通证券日本首席经济学家藤田彩子表示，日本央行如何评估当前金融状况，特别是持续存在的日元贬值压力，将成为判断下一次加息时点的重要依据。
美元/日元技术走势分析
美元兑日元价格在最近的盘中交易中下跌，试图寻找一个更高的低点，以此作为基础，可能有助于其获得复苏所需的看涨动力，同时继续得到来自EMA50上方交易的积极支持，加强了短期主要看涨趋势的稳定性和主导地位，其交易沿着这条路径的支持性次要趋势线进行。随着相对强度指标上出现积极的重叠信号，在达到与价格行动相比夸张的超卖水平后，加强了其在近期基础上复苏的机会。
（亚汇网编辑：冰凡）
