2026-07-31 10:14:10
周四：日元上演近4年最大单日反弹
周四纽约时段，美元/日元在几分钟内从163上方暴跌至158下方，跌幅超2.4%，创下自2022年以来最大单日跌幅，从接近164.00的高位急挫超过5个日元。市场普遍猜测日本当局已出手干预——据路透社援引市场消息人士证实，日本周四在纽约市场进行了买入日元、卖出美元的外汇干预行动，这是日本政府时隔三个月再次介入汇市。
此次干预采用"静默干预的新剧本"：日本财务省未作任何评论，政府也未发声，在美联储分裂决议后的次日、美国经济增长数据疲软、月末资金流已启动、日元处于四十年低点时，东京以最便宜的价格买入了美元。一个交易台记录显示，随后十分钟内，核心交易场所的美元/日元抛售量约为81亿美元。美国财长贝森特表示，日本可能干预了外汇市场，日元在他看来"似乎被严重低估"。
周五：日本央行决议成为关键催化
市场正屏息等待日本央行决议——植田和男的新闻发布会将决定这轮反弹是趋势反转还是短暂脉冲。日本央行预计将维持政策利率在1.00%不变，决议可能获得政策委员会广泛多数支持。央行还将发布季度展望报告，包含更新的经济增长和通胀预测。
政策制定者可能上调增长预测——受国内活动韧性和AI相关投资的强劲需求支撑。同时，整体通胀预测可能因政府补贴和能源价格走软而小幅下调。但通胀预测的下调不必然意味着更鸽派的政策立场——央行仍可能警告，随着进口和生产成本逐步传导至消费者，潜在价格压力可能强于预期。
东京7月核心CPI同比上涨1.9%，高于6月份的1.6%，也高于经济学家调查预测的1.7%——这为日本央行后续加息提供了依据。市场已经给出了自己的答案：83%的概率押注10月前行动。
对交易者而言，今日的日本央行会议不是一个"已知事件"，而是一个真正的"政策催化剂"——日元的下一阶段方向，将在植田开口的那一刻确定。瑞穗证券经济学家Yusuke Matsuo预计，植田和男将重申进一步加息的立场，但相关表态不太可能扭转日元的疲软走势；任何被解读为鸽派的立场，都可能在美元整体走强的环境下加剧日元的疲软。
美日利差仍是日元贬值的结构性压力
尽管日本央行可能释放鹰派信号，但美日利差目前仍维持约250-275个基点的巨大差距。投资者已将对美联储的预期由降息转向加息，而日本利率的调整速度则温和得多。除非日本央行加快加息速度，否则压抑日元的 structural 力量短期内仍将持续。Lazard资产管理全球固定收益暨外汇分析师Christian Antunez直言："干预行动是在对抗基本面驱动的走势，只能争取时间，无法改变方向。"
技术面：反弹初现，但下行压力未消
从技术角度看，突破心理160.00关口及38.2%斐波那契回撤后，自40年高点后的急剧修正回撤，支持进一步盘中上涨的可能性。然而，14期相对强弱指数（RSI）接近31，移动平均收敛发散（MACD）读数为负，接近-0.43，表明下行压力仍在持续。
上行方面：进一步上涨更可能在以50.0%回撤位160.99为首的密集斐波那契区间附近遇到强劲阻力，上方则在161.69和162.69分别有61.8%和78.66%的回撤位。多头需要突破这些障碍，缓解当前压力，为价格反弹至163.97附近的周期高点区域铺平道路
下行方面：初始支撑位于38.2%斐波那契回撤位160.28，前方为23.6%回撤位159.41和结构性波浪低区158.00。如果价格稳稳跌破并守在该水平以下，将被视为空头交易者的新触发点，并为疑似干预引发的持续修正下跌铺平道路
