2026-08-05 14:34:01
日本6月实际工资连续第六个月正增长
日本厚生劳动省周三公布的数据显示，6月实际工资同比上涨1.6%，连续第六个月录得正增长，与5月修正后的增幅持平。名义现金总收入同比增长3.4%至每月约53.17万日元，基本工资增速加快至3.4%，创下数月来最快增速。
本次数据的核心亮点在于薪资结构变化：基本工资加速与奖金增速放缓形成鲜明对比，意味着6月薪资增长更多依赖常规收入的改善，而非一次性特殊支付的短期拉动。与波动较大的一次性奖金相比，基本工资的持续增长更能反映薪资-通胀正向循环的稳固性，进一步强化了市场对日本央行继续推进货币政策正常化的预期。
日本央行6月纪要确认鹰派立场
同日公布的日本央行6月15-16日会议纪要显示，政策委员会以7比1的投票结果决定将政策利率上调25个基点至约1.0%，为1995年以来最高水平。纪要指出，通胀的上行风险是支持加息的主要考量。
值得关注的是，即便在加息当月，部分委员已在呼吁加快加息步伐——两名委员明确主张尽早将政策利率提升至经济中性利率水平。这一呼声暗示央行的反应函数比投票结果本身所显示的更为鹰派，结合7月会议"未来讨论聚焦通胀上行风险"的明确信号，9月加息已成为市场定价的"实时选项"。
美伊和平协议预期升温，油价暴跌削弱美联储加息押注
与此同时，受美伊和平协议预期影响，油价徘徊于数周低位。美国财政部长贝森特表示，美伊正接近达成协议，重开霍尔木兹海峡的协议"迫在眉睫"，这一表态推动原油价格跌至近四周低点。
油价下跌缓解了通胀担忧，进而削弱了市场对美联储进一步加息的预期。芝商所CME FedWatch工具显示，美联储9月加息25个基点的概率从67.2%降至56.9%。作为避险货币的美元，在地缘风险缓和与加息预期回落的双重作用下承压，为日元兑美元提供了一定的上行动力。
财政隐忧与利差压力限制日元上行
然而，对日本财政状况恶化的担忧以及美日利差依然较大，限制了日元多头大举建仓。日本10年期国债拍卖结果不及预期，投标倍数下滑，拍卖尾差明显走阔，反映出市场对日本债务的担忧。与此同时，全球风险偏好维持高位，借低成本日元开展的套息交易依旧具备生存土壤，这一结构性因素持续压制日元表现。
技术面：4小时图短期偏空，关键阻力157.80
从技术角度看，当现货价格在4小时图上仍低于50期指数移动平均线（EMA）时，短期偏向略显偏空。14期相对强弱指数（RSI）徘徊在中性50线附近，移动平均收敛/背离（MACD）略微跌破零线，直方图平稳，表明上升动能正在减弱，而非明显加速趋势。
上行方面：4小时图上的50期均线位于157.80，可能继续作为直接阻力；由干预引发的下跌行情的38.2%斐波那契水平158.53，构成下一道障碍；随后是50%回撤位159.56和61.8%位160.59
下行方面：初始支撑位于23.6%斐波那契水平157.25；跌破该水平将暴露出进一步的结构性底部，即周期低点155.19
