2026-08-06 09:21:39
美日联合干预规模创历史
据报道，日本财务省在7月30日单日投入了8.45万亿日元，为有记录以来最大的单次操作，次日又投入约5.3万亿日元。美国财政部自2011年以来首次加入买入日元行列，但通过卖出欧元而非美元来为购买融资——这一操作方式表明，干预的设计同时考虑了国债市场，而非仅仅是汇率本身。
日本财务省8月3日正式确认此次联合干预，并表示必要时将不惜再次行动。据市场估算，7月30日至31日的两轮行动中，日本和美国当局买入日元的规模约在8.45万亿日元，折合约528亿美元。
干预确立价格，未确立理由
结果是：资金停止买入的那一刻，货币也停止了下跌。价格在200日指数移动均线附近维持了三个交易日的窄幅区间，多空双方均未发力。这正是市场在"找到了当局扞卫的水平，正在观望他们是否还会再次出手"时的典型表现——干预确立了价格，但没有确立理由。
东方金诚研究发展部分析师徐嘉琦对界面新闻表示："外汇干预可以改变交易节奏，但很难改变汇率趋势。要真正形成持续反弹，还需要看到美债收益率回落、美日利差收窄，以及日本央行释放更明确的加息信号。"
利差引擎未熄
推动日元贬值的机器是美联储与日本央行之间的利差。美联储当前利率为3.50%-3.75%，三名政策委员在最近一次会议上反对维持利率不变，2026年任何一次会议上都没有定价降息。日本央行在6月以7比1的投票结果将利率上调至1.00%的31年高位。
这个利差是驱动日元走低的引擎，而外汇干预无法触及它。周三公布的6月会议纪要显示，央行正在走向唯一真正的解决方案——进一步加息：几名委员预计本财年下半年消费者通胀将显着上升，两名委员主张加快向中性利率迈进，一名委员警告即使中东冲突结束通胀压力仍将持续。7月会议将未来讨论指向通胀上行风险，市场解读为9月加息是"实时选项"。
FIMA回购便利：尚未投票的"后盾"
外国与国际货币当局回购便利（FIMA）允许获批的外国当局以其持有的美国国债为抵押借入美元，而非直接抛售美债，上限为每机构600亿美元。日本持有约1.1万亿美元的美国国债，为全球最大外国持有者，东京已表示有意使用该工具。
美国财政部长公开呼吁提高工资上限，并承诺将重复联合行动。但美联储拒绝置评，任何扩张都需要同一委员会的多数支持——委员会九天前刚刚分裂成三个不同的立场。交易者将扩大的后备方案视为既成事实，但目前这仍只是社交媒体上的请求，而必须批准的机构在过去两个月里坚称他们不根据市场价格行事。
美国就业数据成双向触发器
美国每周初次失业救济申请人数将于北京时间20:30公布，市场预期为20.2万人，之前数字为19.7万人；非农就业报告将于周五同时发布，市场预期为8万，之前为5.7万，失业率预计为4.2%。
周三公布的私营部门就业数据远低于预期——ADP仅4.4万人（预期7万人），服务业就业指数降至47.4。CME"美联储观察"8月5日的最新定价是：9月维持利率不变的概率41.6%，加息25基点的概率58.4%，就在几天前，这个加息概率还站在68%。
这两个分支都围绕这对货币：
如果美国劳动数据再次疲软：利率差异将缩小，东京将不再需要花费一日元——这是日本当局需要但无法人为制造的结果
如果数据强劲：将重构利率利差，促使日本财务省直接再次买入日元，这次将扞卫市场在选择中已观察到的水平
技术面：158.00上方阻力重重，155.00是干预防线
美元/日元技术分析显示：
上行方面：158.00限制了即时反应，158.50位于其上方，且下行的50天指数移动平均线（EMA）接近161.00标志着干预前结构的重新开盘。200日简单移动均线（SMA）所在的158.00构成近期阻力，进一步上行100日SMA所在的160.00关口是通往50日SMA（161.26）的障碍
下行方面：200日指数移动平均线（EMA）略高于157.00，作为转折点；156.00下方，155.00附近的干预性低点是当局已证明可防守的防线
日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近63且持平，证实双方目前均未控制该水平。反弹至158.50值得在反弹时卖出，而上方50日指数移动平均线（EMA）仍在趋势中；如果日收盘跌破157.00，将开至156.00，随后是155.00区间。如果日收盘价高于160.00，这一观点将被否定，表明市场已将待命支撑视为虚张声势而非预算支撑。
