2026-08-07 09:19:03
美日联合干预"治标不治本"
上周日本与美国自1998年以来首次联合买入日元，日本财务省单日投入8.45万亿日元创历史纪录，美国财政部自2011年以来首次参与。但干预效果正在快速消退——日元已回吐近一半干预涨幅。
华侨银行策略师Moh Siong Sim指出："再次干预的可能性很高，尤其是在美元/日元接近160之际"，但他同时强调："若要让干预取得效果，还需要日本央行加快加息步伐，或者出现有利于美联储放松货币政策的环境"。
日本6月家庭支出爆冷，9月加息理由被削弱
日本总务省周五公布的数据显示，6月家庭消费支出同比下降3.3%（市场预期增长1%），经季节调整后环比下降6.4%（市场预期下降3.1%），连续第七个月负增长。
这是美元/日元多头的最关键催化——疲软的家庭消费削弱了日本央行9月加息的理由。尽管6月实际工资同比增长1.6%（连续第六个月正增长），但"工资涨、消费跌"的背离凸显了高市政权下财政扩张与货币紧缩的政策冲突。
不过，市场对日银9月加息的定价不降反升——东短调查数据显示，9月会议加息的消化概率从7月29日的约3成升至8月5日的约6成。加藤出分析称："由于协调干预，认为美国大概会要求日本加息的预测增强了"。美国财长贝森特强调"最终能够改变市场的是政策"，市场解读为暗示需要通过日本央行加息来缩小利差。
地缘风险回归，油价推升通胀预期
中东危机的最新进展推动油价反弹，美元周四录得两周来最大单日涨幅：
沙特警告：伊拉克民兵与胡塞武装协调，正计划对沙特发动迫在眉睫的袭击
伊朗官方媒体报道，霍尔木兹海峡管理框架协议将禁止美国、以色列及敌对船只通行，直至赔偿支付
这危及结束长达五个月的美伊战争的外交努力
油价自三周低点反弹，重新点燃市场对美联储加息的预期。美国国债下跌，彭博美元即期指数上涨0.2%至1205.40，美元/日元上涨0.4%至158.36。
技术面：158.45的多空拉锯，160是二次干预触发线
上行方面：即时阻力158.50-158.55（7月31日以来最高），突破后看160.00心理关口。华侨银行明确指出"若要让干预取得效果，还需要日本央行加快加息步伐，或者出现有利于美联储放松货币政策的环境"——160是日本财务省二次干预的高危触发线
下行方面：初步支撑157.00（200日指数移动平均线），关键防线155.20-155.23（本周低点+13周低位），这是美日联合干预已证明可防守的底线
美元/日元周四连续第三日上涨0.41%报158.41，收复了此前因联合干预跌至155.20的部分失地。
