2026-08-10 14:51:51
日本央行7月会议摘要：分歧中明确浮现"更快紧缩"信号
日本央行8月10日公布的7月30-31日货币政策会议"意见摘要"显示，委员会内部对下一步政策方向存在明显分歧：
"维持派"观点：部分委员主张维持利率不变，认为加息对通胀和经济活动的影响存在大约一年到一年半的滞后，需要足够时间评估此前加息的传导效果
"加速派"观点：另一些委员则认为，当前金融条件仍足够宽松，央行应继续推进加息；更有委员进一步明确表态——鉴于通胀上行风险正在加剧，加息步伐可能最终快于市场当前的预期
委员会普遍将中东局势视为通胀上行的关键风险，油价是通胀前景的核心变量
这是本次会议最具可交易性的信号。日本央行7月31日已将政策利率维持在1.0%（8比1投票，高田恒树反对并要求加息至1.25%），并在展望报告中上调2026财年GDP增速预期至0.6%，同时预警从2026财年下半年起通胀将"明显超过2%"。若鹰派阵营在未来会议上占据上风，日元将获得实质性支撑，日债收益率面临上行压力。
日本6月经常账：17个月来首次陷入赤字，远不及市场预期
日本财务省8月10日公布的国际收支初步统计显示，日本6月经常项目转为逆差923亿日元（1美元约合158日元），这是自2025年1月以来17个月首现赤字，远低于市场预期的盈余1.512万亿日元，也较去年同期的盈余1.2818万亿日元大幅恶化。
赤字的核心驱动：
货物贸易转为逆差1352亿日元：尽管AI相关电子产品强劲出口带动出口额同比增长16.3%至10.48万亿日元，但受中东局势推升国际油价影响，进口额同比暴增24.3%至10.62万亿日元（原油以美元计价同比上涨66.6%，以日元计价涨幅达84.7%）
服务贸易逆差扩大至2285亿日元：访日外国游客数量同比减少6.8%，旅游收支顺差收窄
海外投资收益顺差大幅减少：6月海外投资收益顺差3801亿日元，同比大幅减少1.06万亿日元
不过，2026年上半年（1-6月）日本经常账户盈余仍为17.4292万亿日元，同比增长22.5%——这意味着6月单月赤字更多受季节性因素（季末分红派息回流）和资源价格粘性驱动，市场普遍认为从7月起将恢复盈余。但单月赤字对日元的根本性支撑削弱是即时的，这是日元近期走弱的重要基本面因素之一。
美国7月非农"真弱"重创9月加息概率
美国劳工统计局8月7日发布的就业报告显示，7月非农就业人数净减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，5月和6月数据合计下修10.3万人。失业率降至4.1%的背后是劳动参与率降至61.4%（2021年初以来最低），26.4万人退出劳动力市场；平均时薪同比放缓至3.2%（预期3.5%）。
数据公布后，芝商所FedWatch工具显示：
9月加息概率从数据公布前的55%-57%骤降至44.1%
维持利率不变的概率从43.2%升至55.9%
但市场仍定价年内100%会加息——利率期货隐含的2026年12月加息次数从1.35下降至1.13
道明证券指出，进一步加息的风险"依然存在"，但其对下周美国CPI的预测（核心CPI环比0.20%，整体CPI环比0.15%）"很可能会进一步降低加息的定价"。与此同时，美联储穆萨莱姆发表了略显鹰派的言论，FXS Speechtracker评分7.4（高于历史基准7.0），强调核心通胀可能在2.5%至3%之间，支持渐进式加息，并表明"必要时愿意让市场感到意外"——这些立场强化了政策偏紧和利率"更高更久"的倾向，为美元提供了结构性支撑。
地缘风险溢价托底美元
伊朗外长阿拉格齐8月8日表示，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡通航问题的谈判"接近"达成协议，但他同时强调"这并不意味着霍尔木兹海峡重开，海峡的开放还取决于其他条件"。伊朗最高国家安全委员会秘书佐勒加德尔开出了重开海峡的五大条件，包括美国永久停止军事行动、解除全部制裁、归还冻结资产并赔偿损失等。
胡塞武装宣称袭击了沙特吉赞的沙特阿美炼油厂，ADNOC运营的一艘油轮在霍尔木兹海峡附近遭到袭击。受此影响，周一WTI原油涨超2%报78.75美元/桶，布伦特原油涨超2%报84.37美元/桶。地缘风险溢价为避险美元提供了广泛支撑，推动美元/日元进一步走高。
技术面：上升通道内运行，158.65是38.2%斐波那契强阻
从技术结构看，美元/日元目前在158.25附近交易，维持自8月3日低点155.23以来形成的上升通道。正如用户原文技术分析所指出的——动能指标显示轻微上行，RSI（14）突破50中线，MACD略微偏向多头，整体表明短期上升趋势的上升势头正在趋于稳定。
关键价位梳理：
上行阻力：即时阻力位于158.65附近（38.2%斐波那契回撤位，该位置限制了上周的涨幅）；若有效突破，进一步上涨将考验通道上轨159.25附近；若确认突破159.25，则160.64（61.8%斐波那契回撤位）和160.90（7月31日高点附近）区域将被视为焦点
下行支撑：即时支撑位于157.05附近（通道下轨），以及156.70（上周五低点）附近，这两个位置共同为155.23（8月3日低点）提供重要支撑防线
