2024-02-05 12:55:27
1月美元指数走高，进入2月美元指数依旧表现强势。上周五在强势非农的提振下大爆发，彻底扭转周线走势，日内涨超近百点，最高触及104.047水平，为7周来最高水平，当周实现连续第5周上涨。在2022年美联储加息推高美元汇率至20年高位后，由于美国经济增长强劲和美联储承诺保持借款成本上升，今年美元在很大程度上保持了区间波动。上周的美联储会议标志着一个意外的转变，美联储主席鲍威尔表示，由于通胀回落，将利率提高到数十年来的最高水平的历史性货币政策紧缩可能结束。降息通常被认为是美元的不利因素，使美元资产对追求收益的投资者不那么有吸引力，但更快的降息步伐可能会加速美元的下跌。
尽管摩根士丹利对2024年的美元前景持战略看涨态度，但其目前的立场建议不要持有美元多头头寸。这一立场是基于国债收益率下降、潜在的股票收益以及目前G10货币相对于美元低估的预期。美联储降息周期前后外汇波动的预期变化也是形成这种谨慎态度的原因之一。
美元指数基本面
1）鲍威尔称美联储可“审慎”决定何时降息
在当地时间周日晚间（北京时间周一上午8:00）播出的CBS新闻节目“60分钟”专访中，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示，由于经济强劲让美联储官员有时间建立对通胀持续下降的信心，美联储可以“审慎”地决定何时降息。
鲍威尔说，如果没有外部冲击，他预计经济将继续增长。“我们必须平衡行动过早...或过晚的风险，”鲍威尔说，“我们认为通胀正在下降。我们只是希望获得更多一点信心，相信通胀正在以可持续的方式朝着我们2%的目标下降。”
2、1月美国就业猛增薪资劲涨 美联储3月降息的前景彻底破灭
美国1月就业增长加速，薪资涨幅创近两年来最大，就业井喷式增长和薪资大幅上涨令3月降息的前景破灭。上周五出炉的劳工部就业报告显示，1月非农就业岗位增加35.3万个，预估为增加18万个；平均时薪环比上涨0.6%，为2022年3月以来的最大涨幅，同比上涨4.5%；失业率维持在3.7%不变。
市场目前预计美联储将在年底前将指标利率调降127个基点，较一个月前超过160个基点的预期大幅下调。根据CME的FedWatch工具，期货市场目前认为美联储3月会议后降息的可能性仅为21%，低于1月初的近80%。
3、美国CPI修正值备受期待
目前，市场关注点正逐渐转向未来一周的一系列关键数据发布和重大事件。全球范围内的主要经济报告以及美联储官员的发言将在本周备受瞩目。然而，真正能够左右市场波动的关键要素很可能是即将公布的美国CPI修正值，该数据可能巩固或颠覆市场对降息时间表的既有预期。在国际新闻方面，美英两国于上周六针对也门境内的36个目标实施了联合打击行动，这是继上周末美军遭受致命袭击后，两国针对与伊朗有关联武装力量所采取的连续第二天的重大军事回应。
在经济数据方面，ISM将发布1月份的服务业采购经理人指数（PMI）报告。除非整体PMI数值出现显著出入，否则投资者可能会特别关注其中的就业分项指标。预计1月份的服务业PMI将从12月的50.6温和升至52.0。然而，回顾去年，就业分项指数自11月的50.7大幅下滑至12月的43.3，这表明服务业就业状况出现了萎缩。若这一分项指数在1月继续下挫，则可能给美元带来额外压力；反之，如果该指数回升并站上50这一荣枯线水平，或将为美元提供支撑。但鉴于最新发布的1月就业市场数据的影响，市场对此类数据的反应可能会较为短暂且有限。
4、非农之后降息预期节节败退
值得一提的是，前一次美元指数位于104上方是在去年的12月13日，当天美联储在2023年最后一场议息会议上释放了“鸽派转变”的信号，公布的“点阵图”暗示该行将会在2024年累计降息75个基点，超前乐观的情绪导致美元明显走低。与当时正好相反，近两天的情况出现了明显的逆转。首先是美联储在周三的最新决议中提到，在对“通胀率持续向2%迈进”有更大信心之前，不宜降低利率目标区间，主席鲍威尔更是几乎抹去了3月份降息的可能性。
而在今天盘前，美国劳工统计局公布的非农报告全面强于预期，其中1月份季调后非农就业人口增加35.3万人，为近一年以来的最高水平，几乎是市场预期18万人的两倍；通胀的关键晴雨表——平均时薪同比上升4.5%，为去年2月以来的最高值。虽然这些乐观的数据展示了劳动力市场的韧性，但同时也引发人们对美联储何时能够降息的疑问。芝商所的美联储观察工具显示，市场现在认为该行在5月会议后维持当前利率水平（5.25%-5.50%）的概率超过30%。
在这些因素的影响下，日内美国国债收益率集体走高，美元对G10货币的汇率全线走强，其中挪威克朗、日元和新西兰元跌幅居前，瑞郎和欧元分别出现一个月来最大跌幅。美元兑日元上涨近1.3%，刷新了去年12月19日以来的最大盘中涨幅。摩根大通外汇策略师Patrick Locke表示，“来自就业人数的信号似乎相当明确—只要美国就业需求保持强劲且工资保持坚挺，美元至少将继续坚守阵地。”他补充称，与其他央行相比，美联储利率路径仍然“比较激进”，或有助于继续支撑美元。美元有望连续第五周录得上涨，这将是去年9月分以来的最长连涨纪录。由于日本央行迟迟没有明确的加息信号，日元今年已经累跌近5%，在G10货币中表现最差。
美元指数技术走势预测
短线来看，基本面和技术面都支撑美元指数继续震荡走高，关注12月8日触及的高点104.29附近阻力，这是11月17日以来高点，11月17日高点104.55附近阻力也需要予以关注。美元指数直接阻力可能在2024年高点103.86（2月2日）附近。进一步上升的是临时100日移动平均线104.24，其次是12月高点104.26（12月8日和11日）。如果该指数突破这一水平，可能会为反弹至11月高点107.11（11月1日）铺平道路，然后再触及周高点106.10（11月10日）。
然而，如果卖家控制局势，则在1月24日创下的周低点102.77附近会出现第一个支撑。该水平的下跌在12月低点100.61（12月28日）之前应该不会出现明显的支撑区域。如果突破该水平，该指数可能会开始跌向心理100.00关口，然后在2023年触及99.57的低点（7月14日）。
机构观点
1、德国商业银行：3月份降息并不是最有可能的情况
德国商业银行（Commerzbank）的经济学家表示，3月份降息并不是最有可能的情况。正如预期的那样，美联储维持其关键利率不变。因此，联邦基金目标区间仍保持在5.25%-5.50%。然而，美国央行已经改变了其前瞻性指引，并删除了对可能进一步加息的提及。相反，它正在为降息打开大门，即使它首先希望获得更多的确定性，即通胀确实被击败了。也就是说，在3月的下次会议上已经降息的可能性不大。
2、恒丰银行：美元闪烁微弱的技术信号
丰业银行（Scotiabank）的经济学家分析了美元的前景。美元指数（DXY）在技术上看起来疲软，容易出现更多损失;每日和每周价格信号是看跌的。日线图显示看跌的“吞噬”线，周线图上也出现了类似的信号。今天的低点收盘价等于或接近当前水平将证实这些信号，而跌破上周的DXY低点102.77将增加短期损失和图表的普遍看跌基调。
3、汇丰银行：美元中期温和走强
汇丰银行（HSBC）的经济学家预计，美元（USD）将在中期内小幅走强。我们的中期预期仍然是美元温和走强，尤其是兑欧元和英镑。这是基于美国经济继续优于许多其他G10经济体，美国债券收益率仍高于大多数其他G10经济体。此外，我们预计G10央行的集体宽松政策不会符合市场鸽派预期。不那么激进的宽松路径可能会使风险偏好动摇，从而支撑美元。最后，如果其他G10央行转向，其货币可能面临下行压力。
（亚汇网编辑：汐雨）
