2026-05-09 09:20:06
最新一轮美联储官员讲话传递了较为一致的信息：政策制定者仍更关注通胀风险，而非短期内降息。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯试图淡化联邦公开市场委员会（FOMC）内部近期分歧的重要性，称在不确定和经济冲击时期出现分歧属正常现象。他继续描述劳动力市场具有韧性，表示通胀预期整体保持稳定，并暗示与关税相关的价格压力最终将消退。威廉姆斯还暗示利率可能会结构性地高於过去，称3%可能接近长期联邦基金利率水平。
圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆本周发言较为鹰派。他警告通胀仍「明显」高於目标，并表示风险平衡正逐渐倾向於通胀而非就业。穆萨莱姆还强调，存在利率可能需要维持不变相当长时间的现实情景。
芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比语气更为细致，但仍承认通胀进展基本停滞。他警告称，持续高企的油价可能成为更大问题——尤其若家庭和企业开始将更高的通胀预期纳入其行为中。古尔斯比还指出，人工智能（AI）投资和财富驱动的支出可能引发经济过热。
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克强化了整体谨慎基调，认为鉴於地缘政治不确定性和顽固的价格压力，利率可能需要「维持相当长时间」。她还警告过早降息可能会破坏通胀方面取得的进展。
与此同时，联邦公开市场委员会理事斯蒂芬·米兰持更鸽派观点，认为美联储应已开始降息，并应忽视任何与能源相关的通胀冲击。
耐心与警惕仍是主基调
美联储整体传达的信息仍倾向於耐心和对通胀的警惕，而非即将放松政策。官员们普遍认为劳动力市场依然韧性十足，通胀预期仍然稳定，但对油价、关税、供应中断及人工智能驱动的投资热潮可能使通胀压力持续较长时间的担忧日益加剧。市场若期待激进降息，可能继续遭遇美联储的阻力——後者越来越倾向於将利率维持在较高水平直至2026年。
通胀仍远高於目标
如大多数预期，3月通胀有所回升，整体消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，高於2月的2.4%。剔除食品和能源等波动较大项目的核心CPI也有所上升，但幅度较小：从2.5%升至2.6%。地缘政治发展，尤其是原油价格飙升，打断了近期的通胀缓解进程。尽管如此，这一通胀回升仍可能是暂时的——至少这是政策制定者和投资者的普遍期望。预计通胀形势在好转之前可能会恶化，市场参与者现在需要考虑霍尔木兹海峡仍然关闭的影响，以及美国关税的（仍滞後）效应。
就业增长依然强劲
最新的美国劳动力市场报告显示，4月新增就业岗位11.5万个，超过初步预期，并且3月就业数据也被上调至18.5万个。此外，失业率维持在4.3%不变，作为工资通胀代理的平均时薪同比上涨3.6%，高於上月的3.4%。
美元的下周展望
下周，美国通胀预计仍将成为日程中心，届时将公布4月CPI数据。此外，常规的每周美国劳动力市场报告也将受到密切关注。与此同时，预计美联储官员将继续通过讲话吸引投资者关注。
美元近期失去动能似乎合乎逻辑，也许是预料之中的——考虑到此前因美国和以色列对伊朗的攻击而引发的避险驱动的美元上涨。回归冲突前的情景，关税成为焦点，市场参与者对高企的消费者价格日益担忧。事实上，通胀依然令人不安地高企，而劳动力市场降温速度低於预期。在这种情况下，美联储可能会加倍耐心，维持稳健立场。随着时间推移，这可能为美元提供新的支撑。
（亚汇网编辑：林雪）
