2011-04-01 10:02:32
宏源证券：央行正式启动金融IC卡迁移 荐4股
核心观点：
金融IC 卡迁移正式启动，将为相关行业带来5 年期的发展机遇；
我们看好卡商和芯片制造相关上市公司，推荐恒宝股份。
事件：央行发布《中国人民银行关于推进金融IC 卡应用工作的意见》，决定在全国范围内正式启动银行卡迁移工作。“十二五”期间将全面推进金融IC 卡应用。
点评：
金融IC 卡迁移工作的正式启动就在今年，贯穿整个“十二五”。金融IC 卡迁移又称EMV 迁移，相关标准、规范已经出台，而且筹备2008 北京奥运、2010 上海世博会期间都已经做了大量工作。虽然市场对此早有预期，但到底什么时间、以何种方式启动，以及达到的目标，都是央行首次发文明确。
金融IC 卡迁移大势所趋。国际上目前的基础标准是EMV2000，由国际三大银行卡组织联合制定，整个迁移过程将在在发卡、业务流程、安全控管、受理市场、信息转接等多个环节实施推进银行磁条卡向芯片卡技术的升级。目前已经在欧洲、日本、东南亚普及。
金融IC 卡迁移已经扫清了技术上的障碍。我国的银行卡芯片化将按照PBOC2.0 标准展开。2005 年3 月13 日，央行正式颁发了行业标准《中国金融集成电路（IC）卡规范》 (即PBOC2.0)，是在EMV2000基础上发展起来的。在卡的受理方面，2010 年7 月1 日后我国投放的ATM 机和POS 机都已经具备IC 卡受理功能。
金融IC 卡迁移将直接创造一个300 亿的市场。目前我国存量银行磁条卡在22 亿张以上，每张金融IC 卡提供给银行的单价在15 元。考虑到芯片价格会随着规模增长有所降低，以及银行卡应用的自然增长，起码总值在300 亿元以上。芯片厂商和卡商均会大幅受益。与此同时消费者将享受到新技术带来的安全和便利。
投资建议：我们认为金融IC 卡的启动将对相关上市公司构成长期利好。这一时期最少5 年，并将于2011 年中期开始体现在上市公司报表上。从二代身份证、社保卡的普及来看，这一进程的速度还很可能超预期。为此，我们最看好恒宝股份（002104）在此迁移过程中的业绩爆发力，同时推荐东信和平（002017）、晶源电子（002049）和大唐电信（600198）。
