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文 / 林静
2011-04-01 10:02:32
来源:亚汇网
九股或爆发
晶源电子:国内智能卡芯片设计龙头
研究机构：中信证券 分析师：张新峰 撰写日期：2011-03-09
预测公司11/12/13年EPS分别为0.52/0.85/1.08元,目前股价24.88元,对应11/12/13年PE分别为48/29/23倍。由于智能卡芯片设计所针对的移动支付、EMV迁移、物联网RFID芯片等市场均面临爆发式增长机遇,因此目前A股同类的公司平均估值水平均相对较高,对应10/11/12/13年平均PE分别为80/5 7/41倍。
由于公司2012年开始对同方微电子全年业绩并表(盈利预测中2011年仅并表8个月),对应11-12年业绩增长快于实际主营增长,因此我们选取2012年业绩进行估值。我们选取公司2012年市盈率上限略低于可比公司平均的41倍市盈率,按照12年35-40倍市盈率,对应公司合理估值区间为29.80-34.06元。我们选取区间中值31.93元作为公司目标价,首次给予公司“买入”评级。
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