美联储“踩刹车” 鲍威尔为宽松预期降温

   美联储“踩刹车” 鲍威尔为宽松预期降温

   当地时间本周三，美联储主席鲍威尔出席美国国会联合经济委员会听证会，在会上就美国近期经济形势以及货币政策做出说明。鲍威尔表示，只要美国经济保持现有路径持续扩张，将不会在短期内继续下调利率。并称美国经济前景依然乐观但风险犹存，全球经济增长放缓、贸易状况和低通胀环境是可能对经济增长产生不利影响的主要因素。

   鲍威尔此番讲话打压了市场对美联储未来继续实施宽松货币政策的预期。芝商所(CME)利率观察工具“美联储观察”(FedWatch)显示，当日美联储12月降息25个基点的概率进一步降至3%。不过，由于该表态与此前美联储暂停降息的论调保持了一致性，因此市场反应较为温和。周三盘中，美股三大股指涨跌互现，美元指数小幅上涨。

   经济前景乐观支撑美联储暂停降息

   鲍威尔在国会证词中表示，在经历了连续多年的扩张后，美国经济前景目前依然乐观。虽然商业投资表现疲软，就业市场和消费者信心支持家庭支出稳步增长，住宅投资三季度恢复增长，就业市场没有释放过热的信号。低利率、低通胀和低经济增速将成为美国经济新常态。展望未来，美联储认为，美国经济活动将持续扩张，通胀率极有可能接近设定的2%的对称目标，这些部分反映了为支持经济增长而做出的政策调整良好效果。

   过去一年，全球经济和贸易增长疲软、通胀压力减弱，这是促使美联储调整利率政策的主要原因。但目前，美国的通胀有所回升。当地时间本周三，美国公布了消费者物价指数(CPI)数据。数据显示，10月美国CPI环比上升0.4%，高于预期0.3%，前值0%；同比上升1.8%，预期1.7%，前值1.7%。相关数据显示，受家庭能源、医疗、事务和其他开支增加的影响，美国10月消费者物价指数回升，刷新3月以来新高，表明潜在通胀有所上升。

   市场预计，通胀水平短期内不会大幅攀升。富国银行表示，尽管近几个月来通胀趋势有所加强，但对美联储来说，这一趋势仍然十分温和。加上贸易局势向好和经济衰退担忧缓和，为美联储近期不再进一步降息提供了支撑。

   下行风险仍存债务扩张速度不可持续

   虽然整体较为稳健，但美国经济下行风险仍存。今年三季度美国国内生产总值增幅回落，反映了在全球经济增长乏力和贸易状况影响下美国企业投资仍然疲软，制约出口和制造业增长。同时，美国的就业增长也有所放缓。鲍威尔表示，美国经济依然面临包括全球经济放缓和增长疲软、贸易形势持续紧张等在内的下行风险。

   值得注意的是，鲍威尔特别对美国的联邦赤字问题发出警告。近两年，美国联邦债务始终处于加速扩张的状态。2019财年美国国家债务总额新增1.2万亿美元，达到创纪录的22.72万亿美元，相当于本财年GDP的106.5%。

   鲍威尔表示，目前美国的长期联邦预算“正走在一条不可持续的道路上”，这可能会削弱决策者的政策在经济衰退中的有效性。同时，不断增加的债务还将抑制私人投资，从而降低生产率和整体经济增长。因此，保持财政健康对经济发展至关重要。鲍威尔表示，经济低迷时期需要财政政策来支持经济，但并不意味着政府可以忽略赤字，即使在利率较低的情况下，目前的债务增速仍是不可持续的。

   总统频频施压考验美联储政策独立性

   今年7月至10月，美联储连续3次降息，将联邦基金利率目标区间下调总共75个基点到1.5%至1.75%的水平。但美国总统特朗普频频指责美联储降息力度不够，认为在全球其他主要央行采取负利率政策的大环境下，较高利率让美国“处于竞争劣势”，施压美联储进一步降息。

   特朗普本周早些时候在纽约经济俱乐部发表讲话称，自从他当选以来，标普500指数上涨了45%以上，道指上涨了50%以上，纳指上涨了60%。但如果不是美联储的不情愿，这些数字可能会更高。特朗普表示：“如果我们有一个与我们合作的美联储，我可以向你们保证，你们可以在这些数字上再增加25%。”

   此前，美联储的“预防性”降息被部分分析人士视为在特朗普不断施压下的无奈妥协，因此美联储货币政策的独立性受到了一些质疑。但面对总统的再次“喊话”，美联储似乎不打算做出回应。鲍威尔在周三听证会后接受采访时表示，货币政策取决于数据，美联储将根据经济数据采取适宜的行动。

   鲍威尔强调，目前美国并不适合推出负利率，这被视为对特朗普进一步宽松论调的回击。鲍威尔表示，只要经济前景与美联储对经济预期大体一致，当前货币政策立场就基本适当。一旦出现需要重新评估经济前景的重大情况，美联储将做出相应反应。

   市场分析人士也普遍预计，短期内美联储将维持现阶段利率政策不变。三菱分析师巴特勒(JonathanButler)表示：“鲍威尔上月明确表示，最新的降息举措是保险性质的，因此3次降息后在近期内再次降息的可能性很小。”咨询机构独立顾问联盟首席投资官扎卡雷利(ChrisZaccarelli)则预计，美联储大概率明年会维持现有利率政策不变。他评论称：“美联储的担忧更多来自外部贸易政策的不确定性，鲍威尔的货币政策态度保持谨慎。”

   来源：同花顺财经