2020-05-01 20:56:41
当地时间4月29日，美联储结束了为期两天的议息会议并发表了最新政策声明。相较于上月，4月会议美联储对当前美国经济形势的判断更为悲观。声明称，新冠肺炎疫情及相应的隔离措施正导致经济活动大幅下滑且失业飙升，与此同时，弱需求及低油价压制通胀，实体经济融资也受到阻碍。同日，美国商务部公布了2020年第一季度国内生产总值(GDP)初值。数据显示，美国一季度实际GDP下降4.8%，创下2008年以来的最大跌幅。上述情况表明，此次公共卫生危机对美国经济带来的风险仍在持续扩大。
在此背景下，美联储声明强调，将使用全部工具支持美国经济。美联储表示，将维持联邦基金利率目标区间在0至0.25%之间，并暗示将长期维持基准利率不变，且在短期内维持一定规模的资产购买和公开市场操作。金融市场对此反应波澜不惊，截至当日收盘，美股小幅下探，标准普尔500指数涨幅略微收窄至2.5%；美元指数短线跳水逾10点，日内跌幅0.5%；现货黄金跳涨3美元，与上一交易日基本持平。
疫情负面影响持续发酵 美国最长经济扩张周期或将终结
美国经济从2009年6月开始的本轮经济扩张周期在今年2月进入第128个月，打破了上世纪90年代的纪录。然而，新冠肺炎疫情在3月暴发令美国经济遭受重创。在疫情冲击下，就业、通胀、消费、投资、制造业和整体产出都表现低迷，美国经济基本面整体表现疲软。
美国商务部4月29日公布的一季度经济数据显示，GDP增长为负4.8%。分项指标中，消费者支出下滑7.6%，创1980年二季度以来最严重收缩。其中，耐用消费品支出减少16.1%，主要原因是汽车支出和家居用品支出大幅下降，同时娱乐、交通、餐饮、住宿以及医疗保健支出也在削减。此外，商业投资下滑8.6%，也创下2008年以来最差表现。
美联储声明认为，为抗疫采取的公共卫生措施引发了美国国内经济活动的剧烈下滑与失业。需求走弱和极低的油价压抑了消费者价格指数。疫情在美国和全世界造成的对经济活动的破坏，严重影响金融条件且伤害了美国家庭和商业的信用流动。美联储认为，至少在中期内，疫情都将带来巨大的风险。美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上明确，“中期”指的是未来一年左右。鲍威尔表示，4月份美国制造业可能下滑更快，二季度经济活动将以前所未有的速度下滑。“现在是经济剧烈萎缩、失业率很高的时期，失业数据将在第二季度达到高位。随着社交距离措施的部分撤销，美国经济可能进入新阶段，但很难精确地确定经济何时会反弹，GDP反弹不会让美国回到疫情暴发前的水平。”鲍威尔在会上说。
不过，对于金融市场稳定，美联储仍有信心。鲍威尔指出，美联储有锚定通胀预期，不太可能出现通缩。现在的重点并不是资产价格水平，而是市场操作以及流动性。如果低迷的能源价格推动整体通胀进入负值区间，也并不是通缩。鲍威尔表示，在评估病毒大流行情况时，市场试图计价一些“不可知的”情况，但不担心金融系统会崩溃。
按兵不动符合市场预期 美联储对加码宽松持开放态度
3月以来，为维护金融市场稳定，美联储快速通过了一系列宽松措施。包括紧急降息150个基点重返零利率，开启“无上限”宽松，推出各类信用工具及对海外央行开放互换工具。总体来看，近一个半月，美联储总资产已增加2.3万亿美元，占GDP的比例为10.6%，最新的美联储总资产达6.6万亿美元，因而此次美联储4月议息会议没有额外动作也在市场预期之中。
值得一提的是，此次维持低利率的决议得到委员会全体成员一致通过，并暗示将长期维持零利率，这凸显了美联储当前整体的鸽派态度。鲍威尔在新闻发布会上表示，目前有效利率下限处于正确的位置，低利率对美国经济整体有利，市场对于美国利率将在零水平维持一段时间的预期是合适的，美联储不急于提高利率以及撤回支撑经济的措施。
芝加哥商品交易所认为，目前美联储维持利率在0%至0.25%区间的概率，直至明年3月均为100%。不过，不少业内人士认为，维持利率不变的时间可能更长。高盛集团预计，2023年末之前，美联储不会加息。加拿大皇家银行也表示：“对市场而言，(美联储)承认新冠肺炎疫情大流行的短期和中期风险，就已经足够向市场传达长期持续影响的信号。至少在失业率回落至4%之前，美联储都不会加息。”
同时，面对高度的经济不确定性，美联储表示将继续使用全部工具支持美国经济。在量化宽松政策是否会调整的问题上，美联储表示对后续加码宽松持开放态度。美联储声明指出，为了支持家庭和企业信用，该机构将继续购买国债和机构的住宅与商业抵押支持证券，以支持市场平稳运行，从而促进货币政策有效传导至更广泛的金融市场。此外，公开市场操作将继续提供大量的隔夜和定期回购协议操作。不过，此次声明中删除了对特定资产购买的描述，而之前美联储表示，将购买至少价值5000亿美元的国债和2000亿美元的住房抵押贷款支持证券，本次则表示，将按照支撑市场平稳运行的需要来购债。
